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2.5 两个效应以及杠杆见顶和见底的标志
本期提要
- 政策的滞后效应和市场的羊群效应
- 杠杆见顶的标志和例子
- 杠杆见底的标志和例子
本期内容
各位见闻用户大家好，我是徐寒飞。
政策在对冲的时候以及机构在对冲政策的时候有两个效应，值得我们说一说。
第一个是政策的滞后效应，就是说我们不要把央行或者其他监管部门想象成是神机妙算，它们往往是会有时滞的。特别是从我的观察来看，央行的操作确实存在某种滞后效应，我们不去评价滞后效应到底是好是坏，只是客观的描述。
第一个例子是2008年市场利率水平已经下行了130个点之后，央行才第一次降息。也就是说市场已经预期经济会大幅的下行、信用会大幅的收缩，可是央行在此之后才降息，第一次降息发生在市场利率下行了130个点之后，这就是该它放松的时候它放松得比较慢。
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