运输延误“因祸得福”?美12月Markit制造业PMI终值意外升至六年最高

作者: 杜玉
推动整体指数终值不降反升的主要驱动力是“供应商绩效大幅下降”,成本负担被显著推升,产出价格指数创2011年5月以来最高,供应商交货时间创史上最长。分析称,尽管暂时数据改善,这两个原因将限制生产能力、加剧美国制造业困境。

新年1月4日周一,IHS Markit统计的2020年12月制造业PMI(采购经理人指数)终值意外升至57.1,创2014年9月以来的六年多新高,远好于初值56.5和11月前值56.7。市场原本预期在新冠疫情复燃的重压下,12月终值会进一步降至56.3。

这令该数据连续第八个月改善,此前因疫情导致企业关闭而在2020年4月跌至十多年来最低。分项指数中,就业指数升至52.2,创2020年9月以来新高,且连续第五个月位于扩张区间。产出指数从11月的59.2降至58.3,新订单指数小幅环比下降,新出口订单升至三个月最高。

IHS Markit在公开声明中指出,12月的美国制造业产量与新订单扩张趋势仍可算“显著”,产出指数增速为2015年3月以来第二强劲。尽管年末产量增长受到新冠疫情复燃的部分压制,但多数企业将产量增长与被压抑的需求释放联系起来,新订单增速也创2018年11月以来第二高。

而推动整体指数终值不降反升、并创六年多高位的主要驱动力是“供应商绩效大幅下降”。由于缺乏驾驶员和疫情带来出行限制,供应商短缺和运输延误导致供应链的中断加剧,供应商的交货时间升至2007年5月有数据记录以来最长。

这令成本负担被显著推升。由于原材料短缺和供应商价格上涨,制造业投入品价格大幅上涨,创2018年4月以来最快涨幅。企业因此将更高的成本部分转嫁给终端买家,产出价格指数创2011年5月以来最高。供应商短缺也驱使企业加大补库存的力度,制成品库存消耗为7月份来最快。

路透社分析称,整体指数意外改善主要是由2011年以来最强劲的定价环境推动。素来以“毒舌”著称的金融博客Zerohedge认为,基于行业问卷调查的“软数据”利好不应过于振奋,如果IHS Markit将运输延迟在模型中视为负面而非积极信号,这一数据会同其他“硬数据”一样糟。

IHS Markit首席业务经济学家Chris Williamson指出,受访企业对未来一年的前景保持高度乐观,预计新冠疫苗的推出有助于推动2021年进一步复苏,不过短期前景仍然充满挑战。

例如,美国制造业的复苏之路并不平衡。调查显示,疫情复燃导致消费支出减弱,消费品生产商的订单和产量显著下降,而机械和设备生产商报告的需求持续强劲,可能是商业投资改善的信号。

此外,这项调查还突显了美国制造商在疫情中面临的疲软需求局面,疫情将进一步扰乱供应链,导致运输延误。该机构在声明中称,“这些延误限制了生产能力,并极大推动了生产商的投入品价格上涨,加剧了该行业的困境。”

数据发布后,美股三大指数跌幅加深,近一小时后道指跌超400点,标普跌超1%,均扭转开盘涨势,VIX波动率日内涨幅达14.5%,重回26上方。现货黄金涨幅扩大至2.5%,冲破1940美元整数位,刷新2020年11月9日以来的八周高位。

 

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