1月5日，大消费板块强者恒强，乳业、食品中熊猫乳品20%、光明乳业、天润乳业等多股涨停。
个股之中，又属次新股金龙鱼关注度最高，盘中一度大涨12%，总市值一度突破7500亿，但随后却快速快速跳水15个点，收盘跌1.7%，市值回到6600亿。
疯狂半月，股价涨逾75%
从12月14日起，金龙鱼就开启一波主升浪行情，短短的16个交易日里，股价涨幅超过75%，总市值仅次于宁德时代。
金龙鱼为国内的粮油行业巨头，目前市占率高达39%，比中粮集团、山东鲁花和西王食品三者加一起都多，2020年前三季度公司营收近1400亿。
无论是市值排名，还是行业地位，都符合机构抱团的对象。
基本面撑不起高股价？
虽被誉为“粮油海天”，但金龙鱼毛利率却与海天相差甚远。据2019年年报显示，公司的毛利率仅为11%，而净利润更是只有2-3%左右。2020年前三季度，公司在近1400亿的营收下，净利润仅不到51亿元。
另外，公司账上借款高达700多亿，2019年利息支出超过28亿；然而，与高负债形成对照的是，公司账面拥有超过600亿的现金。
宁愿每年支付高额利息，也要手里拿着现金，为何？业内人士认为，有三大原因：
1、采购原材料。公司存货账面327亿，却很少有应付款，可见存货占压了大量资金。
2、经销商不给力。茅台的经销商，交了预付款才能提货；五粮液的经销商，办了银行票据才能提货；金龙鱼的经销商呢？财报显示，预付款很低，应收款不高，也基本没有票据。公司和经销商之间主要是现款交易，所以公司在经销商那里的影响力也比较有限。
3、分红。招股书披露了公司2016年以来的财报数据，现金流量表显示，公司2016年以来现金分红超过135亿！可谓非常慷慨大方了，在每年利息开支20多亿的情况下，不急于还款，而是大手笔分红… …
4、理财。在现金流量表里，公司每年用来理财的资金进进出出5、600亿，但留在账面上的余额却很少。这种操作其实是很可疑的，公司到底是真的去理财（先还贷款啊），还是以理财的名义进行利益输送？
多家券商看多
不过金龙鱼的成长性屡遭质疑，但券商却是悉数看好。据统计，12月以来就有国盛证券、中银国际、华西证券、东北证券等多家券商覆盖。
看多的理由，除了金龙鱼自身粮油米面的行业龙头地位稳固外，还有另外2大业务为其加成。
据悉，金龙鱼的第二大业务则为近两年关注度较高的饲料原料业务。金龙鱼饲料原料业务包括豆粕、菜粕、米糠粕、麸皮等。
国盛证券认为，随着非洲猪瘟影响减弱，以及生猪养殖市场不断回暖，金龙鱼的饲料业务望恢复至2018年水平。
此外，据最新调研显示，公司正在准备发力推广调味品。公司去年将台湾丸庄酱油品牌带入国内市场，主打无添加酱油，定位高端产品；
国联证券[601456.SS、01456.HKEX]认为，今年公司开始布局调味品业务，高毛利产品预计将有效改善公司毛利率水平。
