这场全球金融市场狂欢的终结者：美元升值

彭博宏观市场评论员Ye Xie表示，美元升值的风险越来越大。

相对于其他G10货币（包括美元、欧元、日元、加元、瑞典克朗、瑞士法郎和英镑等发达市场货币），最近几个月美国名义利率稳步上升，这是由于市场预计，在民主党控制国会和白宫之后，美国政府预期会进一步增加财政支。

目前，美债和德国国债的利差已经升至去年3月欧美封城以来的新高，中美利差也在缩小。

Ye Xie认为，利差并非推动美元升值的主要因素，但是如果更多的财政支出导致美国经济表现出色，美元可能会滑至“微笑曲线”的右侧，在该曲线中，强劲的增长意味着更高的美元。

为了弥补美国的双重赤字，外国投资者需要以更高的收益率或美元疲软来补偿。前者减少了对后者的需求。

美元走软是通货膨胀交易的一部分，从股票到大宗商品，这一切都从中受益。美元如果出现升值，这一场资本盛宴就可能终结。

不过也有观点恰恰相反。

中信证券预测，2021年三季度美元指数将跌破85，人民币兑美元将升至6.2，美元进入中长期贬值阶段，外资将趋势性增配中国资产。

中信证券预测，在美国疫情仍旧严峻以及新一轮财政刺激推出后美联储货币政策可能进一步宽松的预期下，今年上半年美元指数或仍将维持弱势，美元指数存在进一步下探的可能。进入2021下半年随着美国经济可能进入复苏企稳以及通胀等因素可能带来的美联储货币政策边际收敛，美国或扮演2017年欧元区的角色，美元指数或迎来企稳反弹。

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