石泽蕤 X 大师对话录 | 数字化投资指南

作者: 石泽蕤
复盘2020、展望2021计算机行业投资策略

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作为推动者和颠覆者,数字变革在不断影响着人们的生活;而2020年突如其来的新冠疫情更是加快了这一进程,一场社会数字化革命正在席卷全球。

以此为契机,大师课携手武超则所长带领的中信建投证券研究所团队,紧跟数字化革命的大趋势,深层次探讨数字化时代下的投资机遇和挑战。

石泽蕤【中信建投计算机行业首席分析师】

计算机行业首席分析师,香港中文大学电子工程硕士,专注于区块链、金融科技、信息安全、云计算、人工智能等领域的研究,2017年初加入中信建投证券。2017年《新财富》、2017-2018《水晶球》、2017-2018年Wind最佳分析师通信第一名团队成员。

对话石泽蕤:复盘2020、展望2021计算机行业投资策略

华尔街见闻:石老师是香港中文大学电子工程的硕士,一直都专注于云计算、人工智能领域。今天我们分享的主题是数字经济的投资指南,您觉得在这样一个大的主题下,计算机行业有哪些细分领域值得投资关注呢?

石泽蕤:我觉得如果展望未来三年的话,三个领域比较值得关注。第一个还是智能化。我说的智能化其实是AI和大数据行业的统称,因为现在的企业除了传统IT、技术升级以外,还需要智能化来帮助它提升业务,降本增效。

第二个是云化。因为其实2020年疫情以后,我们看到很多传统行业上云的需求在迅速增加。

第三个是国产化。无论是在芯片半导体领域,还是在软硬件领域,其实很多行业的国产替代还是有比较大的机会。

华尔街见闻:目前特斯拉、华为、比亚迪都在发力自动驾驶领域,国内已经落地的有哪些产品?计算机软硬件等其他环节又是什么样的一个竞争格局?

石泽蕤:自动驾驶因为是车上多出来的一个全新的部分,涉及的投资机会,或者说新增的一些增长机会,第一个是传感器终端,因为车上要增加毫米波雷达、超声波雷达,还有摄像头等一些新的传感器,一辆车上大概要新增12~40个传感器。

第二个就是传感器收集到数据以后,要汇集到计算平台,所以国内有很多公司,包括像以华为为代表的公司,在做自动驾驶的计算平台,还有AI芯片。

第三个就是自动驾驶的算法和软件开发。现在有很多的初创公司,还有传统的软件公司,它们和车厂联合做自动驾驶的算法和软件开发。

这些基本上都是新多出来的一些产业和细分赛道。

华尔街见闻:您觉得华为事件之后,自主可控、操作系统、芯片等环节的竞争格局有哪些变化呢?

石泽蕤:我觉得过去10年,华为对中国半导体产业最大的贡献,是培养了一大批优秀的人才。所以即使海思现在可能遇到一些困难,自己不能生产芯片,但是相关人才其实是培养起来了。我们未来也会看到很多新的公司,它吸纳了这样的人才,促进半导体行业的整体的发展。

华尔街见闻:其实从海康和科大讯飞的业绩来看,人工智能已经实现了收入,您如何看待人工智能领域未来的发展?

石泽蕤:这也是我在大师课上要讲的主题。人工智能经过了过去5年的发展,它的单点技术是有很大的突破的,主要是在视觉、听觉,还有语音分析和自然语言处理方面,这些单点技术在过去几年有了长足的发展,无论是在算法的提升,还是在计算速度的提升上。

但是未来,单点提升已经很难再提升整体的效率了,所以未来企业要追求进一步的智能化的发展,需要在整体的 AI解决方案上得到其他企业的帮助。说得具体一点,其实从芯片到所用的加速卡、服务器,还有它的操作系统和 PaaS平台,以及上层的应用,都要有 AI的厂商,当然也有传统的软件公司、IT公司来帮助它进行整体的智能化改造。

所以从2020年开始,人工智能进入了发展的第二阶段,就是从单点技术向操作系统,以及平台层面和整体解决方案层面的一个过渡。而且要把这些听说读写的单点技术融合到一起,未来对整体的数据进行融合和智能分析,才能进一步提高企业的整体效率。所以应该从2020年开始,人工智能发展正式进入了第二阶段。

华尔街见闻:石老师您觉得2020年疫情的发展,是不是加速了国内企业上云的速度?未来的投资节奏如何呢?

石泽蕤:是的。2020年疫情确实极大加速了传统产业的上云,尤其是2020年可能受疫情影响比较大的航空业、酒店业、旅游业,还有一些传统的工业制造。它们过去可能是有专人维护自己的数据中心和IT系统,但是到了2020年,因为本身业绩有比较大的下滑,也发现自己维护一个数据中心或者一套IT系统其实划不来,或者说成本也支撑不了。所以2020年我们看到,像航空业,就进行了大规模的上云和云化的改造。

华尔街见闻:石老师能不能帮我们总结一下2021年整个计算机行业的投资策略呢?

石泽蕤:刚才也说了三个方向,但是其实我觉得这些变化还是比较长远的,不一定是在某一年单独体现出来。因为我们谈到这些投资机会最大的意义是,讲一个中期或者长期的变化。

刚才提到的智能化、云化、中台化和国产化,我们在看一个公司或者一个细分赛道的时候,我们要看它跟这几个趋势的关系是怎样的。如果它没有在这个赛道里,或者没有为这些变化做好准备,其实这样的公司肯定未来没有增长,或者可能会被淘汰。

所以我觉得2021年还是会延续。现在我把智能化放在第一位,第二位是云化,第三位是中台化。我觉得我们在判断一个企业是否值得投资的时候,要看它是不是跟上了产业的发展趋势。

华尔街见闻:最后还是想让石老师帮我们复盘一下,整个2020年,计算机行业有哪些事件是对整个投资会有比较深远的影响?

石泽蕤:如果要我总结的话,我觉得还是两个,一个就是年初突如其来的疫情。因为刚才提到,确实它直接加速了传统行业上云,以及对智能化的需求。

其实我们普通人可能也能感觉到,尤其是我们平常去的一些零售的商家,或者说一些消费场景,包括一些店铺,还有一些国内消费品品牌,它们可能原来没有觉得在线化运营非常重要,但是因为疫情原因,2020年其实有一段时间可能只能在线实现销售。甚至房地产行业也是一样,可能只能通过在线的方式完成一个业务或者一单生意,所以确实直接促进了它们对私域流量运营的重视。所以跟私域流量运营,还有拉新、促活、营销,还有整个后台的供应链和客户管理相关的这些系统,确实出现了比较快的大幅的增长。

我觉得第二个比较大的事件就是特斯拉的巨大成功。这主要体现在股价上,当然它的销量增长也很快,2020年全球销量可能能达到50万辆,再过两年,也许中国区销量就能达到50万辆。可能在两年前或者三年前,我们对特斯拉或者蔚来这样的公司能不能真正的生存下来还抱有疑问,但是2020年这个疑问肯定是都没有了。

所以特斯拉给这个行业带来的直接影响就是:第一,大家对智能化、对自动驾驶确实更加认可,对这种互联网方式的汽车的运营和销售更加认可;第二也是给传统汽车行业带来了很大的一个危机感,它们现在也都意识到,自己的车必须要加上足够的智能化和自动驾驶的功能,未来才能吸引消费者。

消费者其实也是逐步被教育,所以可能未来在买车的时候,除了底盘、性能、是否节油或者价格以外,消费者可能还有一个首要的考虑,就是智能化和自动驾驶的功能。我相信他在体验了特斯拉的自动驾驶功能以后,可能很难再适应没有自动驾驶功能的车了。

所以我觉得两方面对整个行业都有非常大的一个影响。

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