最近，转债跌得够狠！各种恐慌言论纷至沓来。
其实，市场不止一次极度悲观。
还记得，2008年上市的南山转债110002吗？
最低82.7，最后以136.96收官，仅存续1.42年。
还记得，2015年上市的蓝标转债123001吗？
最低85.526，最后定格在135.998，存续3.8年。
还有更低的。
辉丰转债，最低71.859，最后99.999
利欧转债，最低79.105，最后249.005
这几支转债，无不鬼故事缠身，让人怀疑人生。
然而，经过暴风骤雨，也都安全靠岸。
有人说，这次不一样。
真的吗？只是鬼故事换了版本罢。
没有鬼故事，谁肯把筹码交出来。
来看看，那些曾跌破95元的转债，最后怎么样？
整理出了200支退市转债，最后交易日，
收盘价平均158.29元，平均存续期1.89年。
曾破100元的转债，
最后交易日收盘价平均148.83元，平均存续2.6年。
曾破95元的转债，
最后交易日收盘价平均152.96元，平均存续期2.7年
6成转债从未破100，1/4的转债从未低于110。
但是，也有18%转债曾（注意不是同时）破95。
95买入，持有到最后交易日卖出，收益56.66%
拿多久呢？平均寿命2.7年，95买入，时间更短。
扣掉少持有的时间，加上每年少少的利息。
最终，年化收益20%以上。
（下图为曾破95的退市转债，有个别遗漏欢迎补充）
有人说，转债可能违约不还。
是的，违约迟早会出现！
那我们看看违约率吧。目前国内可转债还没违约。
参考下美国可转债市场吧。
2008金融危机，违约率约4%，其它时期不到2%
即：买50支转债，金融危机时可能有2支违约。
就算这2支本金全部归0，只损失了4%
至今天收盘，95元以下的可转债有51支，
平均税后到期收益率5.01%
就算全变成纯债还本付息（可能这么差吗？），
5.01%税后年化收益，能够覆盖4%本金损失。
何况，违约未必归0，延迟付息也算违约。
这51支可转债，平均价格89.6元。
如以平均148.83元退出， 平均收益148.83-89.6=59.23元
整体收益率66%
整体看，大概率不损失本金，
并有66%的期望收益。
看上去，是不是让人兴奋。
可市场为何如此悲观？
因为恐惧。
有人恐惧，就有人贪婪。
今天收盘时，低于95元的51支可转债：
本文作者：优美理财，来源：雪球