新年第一碗“麻辣粉”!中国央行缩量续作5000亿元MLF

作者: 曾心怡
利率维持在2.95%不变。今日有3000亿元MLF到期,1月25日还有2405亿元TMLF到期。

2021年第一碗“麻辣粉”上桌了!

1月15日周五,中国人民银行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,2021年1月15日人民银行开展5000亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元逆回购操作。

具体来看,MLF利率维持在2.95%不变,今日有3000亿元MLF到期,1月25日还有2405亿元TMLF到期,这也就意味着此次MLF操作是在规模上实现小幅缩量续作。

逆回购利率也维持在2.2%不变,20亿元的规模仍为近十年来最低。

本月以来,资金面持续保持边际宽松,用来衡量市场流动性的DR007加权平均利率一直维持在2%以下的水平,显著低于2.2%的政策利率水平,表明流动性较为充裕。

不过,春节很快就要到来,银行现金投放需求大,加之年初缴税缴准等因素扰动,在往年经常对流动性造成压力。但中国证券报看到,近几年来,春节前后流动性波动趋降,央行在春节前“送温暖”渐成惯例。

根据上述媒体测算,春节前,流动性供求存在缺口。随着流动性消耗增多,央行适时出手几无悬念。对央行可能选用的工具和手段,市场预期出现分歧,降准率先引发争论。

中信证券明明团队认为,在“以稳为主”的货币政策取向上,传统的量价工具不会大开大合,即全面降准降息概率均不大,那么要引导市场利率围绕政策利率平稳运行、维持正常向上的收益率曲线,需关注MLF放量操作+预期引导的新货币政策操作框架。

上述团队预计,在春节前:

1)仍然有多次MLF操作,并维持前期净投放的趋势;

2)流动性安排是以MLF+逆回购+普惠金融定向降准或类似CRA的临时性流动性安排为主的组合。

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东山阿根人
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手机用户8316
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shelly
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流动性继续保持宽松,央行呵护市场

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小科比不打篮球
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宽货币面太广,拳头打棉花,还会造成金融空转,现在央行的重点转向宽信用,推动银行加大对中小微信用贷款投放

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简单点
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轻微缩量,以稳为主

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