中国人民银行货币政策司司长孙国峰日前在《中国金融》杂志发表题为《2020年货币政策回顾与2021年展望》的署名文章，系统阐述2021年央行货币政策思路。
孙国峰表示，货币政策要坚持稳健的总体取向，坚持“稳字当头”，保持战略定力，不左不右。灵活调整，要根据经济发展的实际情况，灵活调整货币政策的力度、节奏和重点，平滑经济波动，应对诸多不确定性。量价合适。保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持利率在合适水平，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系。
做好2021年货币政策工作，重点是要深入理解稳健货币政策要灵活精准、合理适度的取向。一是稳字当头。2021年国内外形势依旧十分复杂，货币政策面临的挑战并不少。货币政策要坚持稳健的总体取向，坚持“稳字当头”，保持战略定力，不左不右。二是灵活调整。要根据经济发展的实际情况，灵活调整货币政策的力度、节奏和重点，平滑经济波动，应对诸多不确定性。三是操作精准。紧紧围绕供给侧结构性改革的主线，抓好中央经济工作会议确定的八项重点任务，继续发挥结构性货币政策工具体系的作用，精准加大对重点领域和薄弱环节的金融支持，贯彻新发展理念，构建新发展格局。四是量价合适。保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持利率在合适水平，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系。
一是灵活保持总量合理适度。保持政策的连续性、稳定性和可持续性，既要保持对经济恢复的必要支持力度，也要避免“大水漫灌”。要完善货币供应调控机制，完善中央银行调节银行货币创造的流动性、资本和利率约束的长效机制。综合运用存款准备金率、再贷款、再贴现、MLF、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，多渠道补充银行资本金，发挥好宏观审慎评估（MPA）的激励约束作用，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。
二是构建金融有效支持实体经济的体制机制。完善结构性货币政策工具体系，精准滴灌，把更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节。一方面，稳妥调整和接续特殊时期出台的应急政策，延续实施普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划。另一方面，创新和运用好结构性货币政策工具，发挥普惠性再贷款再贴现政策作用，加大对科技创新、小微企业、绿色发展等重点任务的金融支持，做好脱贫攻坚与乡村振兴金融服务的有效衔接。特别是要落实碳达峰和碳中和的重大决策部署，完善绿色金融政策框架和激励机制，引导金融资源向碳减排项目倾斜。
三是健全市场化利率形成和传导机制。进一步畅通LPR向贷款利率的传导，巩固贷款实际利率水平下降成果，促进企业综合融资成本稳中有降。引导金融机构更好地将LPR内嵌入内部资金转移定价（FTP）中，落实各类贷款主体明示贷款年化利率要求，保护金融消费者合法权益。通过深化LPR改革推动存款利率逐步市场化，打击各种不规范的变相存款创新产品，维护存款市场公平竞争秩序，引导地方法人银行回归本地、回归本源。健全政策利率体系和货币市场基准利率，完善以公开市场操作利率为短期政策利率和以MLF利率为中期政策利率的中央银行政策利率体系，引导市场利率围绕政策利率波动，健全利率走廊机制，推动货币市场基准利率改革。
四是深化人民币汇率市场化改革，把握好内部均衡和外部均衡的平衡。在关注发达经济体宏观政策溢出效应的同时，发挥好我国宏观政策的正向溢出效应，在国际宏观政策协调中把握主动。坚持让市场在人民币汇率形成中发挥决定性作用，发挥好宏观经济和国际收支自动稳定器作用，增强人民币汇率弹性，人民币汇率有升有贬、双向浮动成为常态，同时要注重预期引导，引导企业树立“风险中性”理念，金融机构为基于实需原则和风险中性原则的进出口企业提供汇率风险管理服务，加强跨境资本流动宏观审慎管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
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