花旗将拼多多目标价从158美元上调至210美元，大幅增长32.9%，评级从中性上调至买入。
花旗看多拼多多的最重要理由是，认为拼多多的GMV将继续强劲增长，并将超过运营成本的增长。
花旗认为，在即将公布的四季度业绩中，拼多多的GMV和营收将继续超出华尔街的预期。不过，由于多多买菜业务依然还在“烧钱”时期，花旗对拼多多的货币化率水平依然持谨慎态度。
花旗预计，四季度，拼多多将实现营收199亿元，同比增长84%；年度活跃买家数将同比增长32%至7.71亿，单用户年度消费金额将同比增长30%至2242元人民币。
花旗预计拼多多的年化GMV将同比增长72%至1.73万亿元，四季度的年化GMV为6420亿元，同比增幅73%。
花旗尤其看好多多买菜
花旗称，2020年初的新冠疫情彻底改变了人们的消费模式。在中国，疫情之后生鲜电商和社区团购蓬勃发展。
据花旗统计，中国2020年生鲜电商的市场规模已经达到4050亿元人民币，而社区团购的市场规模已经达到720亿元人民币，同比增长了112%。
花旗称，社区团购尤其在中国的二线至四线城市非常流行——而这正是拼多多的主场。社区团购大大降低了电商业务成本中最重的一部分：最后一公里的配送成本。
当其他电商竞争者进入这一领域时，它们首先必须建立自己的社区配送网络：往往是通过和当地的团购领导者合作来实现的——电商平台不得不把利润分一部分给团购领导者。
而这些团购领导者能否将社区团购业务做起来，很大程度上取决于他们和社区用户的关系。简单来说，如果常常送错地址或者服务态度不好，就可能给社区用户带来非常差的体验，业务就无法推进下去。
可是拼多多不一样。在花旗看来，由于拼多多本身的用户和多多买菜的用户重合性非常高，拼多多实际上会把用户的订单直接分配到就近的便利店，发起团购的领导者实际上不必操心订单的配送问题，从而省去了很多可能的麻烦。
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