花旗上调拼多多评级至“买入”,目标价一口气上调33%

花旗尤其看好拼多多的社区团购业务。花旗认为,在低线城市,多多买菜具有竞争者无法具有的优势。

花旗将拼多多目标价从158美元上调至210美元,大幅增长32.9%,评级从中性上调至买入。

花旗看多拼多多的最重要理由是,认为拼多多的GMV将继续强劲增长,并将超过运营成本的增长。

花旗认为,在即将公布的四季度业绩中,拼多多的GMV和营收将继续超出华尔街的预期。不过,由于多多买菜业务依然还在“烧钱”时期,花旗对拼多多的货币化率水平依然持谨慎态度。

花旗预计,四季度,拼多多将实现营收199亿元,同比增长84%;年度活跃买家数将同比增长32%至7.71亿,单用户年度消费金额将同比增长30%至2242元人民币。

花旗预计拼多多的年化GMV将同比增长72%至1.73万亿元,四季度的年化GMV为6420亿元,同比增幅73%。

花旗尤其看好多多买菜

花旗称,2020年初的新冠疫情彻底改变了人们的消费模式。在中国,疫情之后生鲜电商和社区团购蓬勃发展。

据花旗统计,中国2020年生鲜电商的市场规模已经达到4050亿元人民币,而社区团购的市场规模已经达到720亿元人民币,同比增长了112%。

花旗称,社区团购尤其在中国的二线至四线城市非常流行——而这正是拼多多的主场。社区团购大大降低了电商业务成本中最重的一部分:最后一公里的配送成本。

当其他电商竞争者进入这一领域时,它们首先必须建立自己的社区配送网络:往往是通过和当地的团购领导者合作来实现的——电商平台不得不把利润分一部分给团购领导者。

而这些团购领导者能否将社区团购业务做起来,很大程度上取决于他们和社区用户的关系。简单来说,如果常常送错地址或者服务态度不好,就可能给社区用户带来非常差的体验,业务就无法推进下去。

可是拼多多不一样。在花旗看来,由于拼多多本身的用户和多多买菜的用户重合性非常高,拼多多实际上会把用户的订单直接分配到就近的便利店,发起团购的领导者实际上不必操心订单的配送问题,从而省去了很多可能的麻烦。

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