在经受住了疫情的冲击后，2020年新兴市场指数累计上涨16.6%，跑赢了发达市场（11.7%）。不过近来美债收益率快速上行触及1.2%，引起了市场对于新兴市场能否延续强势的担忧，毕竟从过去的历史走势看，美债收益率上行对于新兴市场而言并不是个好消息。
2013年的“削减恐慌”造成十年期美债单月攀升58个bp，新兴市场下跌12%；2018年美联储开始加息，新兴市场股指当年下跌近15%。
从目前的通胀和收益率水平看，5年隐含通胀预期已突破了过去近10年2%的均值水平，驱动美债收益率自1月以来快速反弹。
但开年以来新兴市场还是延续了去年的亮眼表现，截至2月12日累计上涨11%，同期标普500指数上涨4.7%，近期新兴市场的走势似乎并未受到美债收益率快速上行的掣肘。
过去屡屡在美债利率上行时“栽跟头”的新兴市场，这一次会有何不同吗？做多新兴市场又为何成为了2021年最拥挤的交易之一，基金经理们为何纷纷看好？