嗨，今天是不是被三只游戏ETF刷屏了？
你看，游戏一来，券商海报的画风都变了，真可谓ACG资本全民化的奏鸣曲，二次元、宅经济的胜利。
01 ETF买了啥？
三只ETF，跟踪的是中证动漫游戏指数（930901.CSI）。
除了游戏、动漫的主题，编制规则不是单单看市值，而是根据过去一年的日均成交额排序，剔除掉后面的20%，每半年调整一次。
按照最近一次调样（2020年12月14日），行业主要还是布局在游戏。
02 具体有哪些公司？
总共33只股票，前十大重仓是这些。
有点失望是不是？
头部的腾讯、网易不在A股，米哈游、莉莉丝也不上市。
剩下的腰部，瓜分着15%不到的市场份额：
但他们的游戏，你肯定多多少少玩过一些——
就算是没玩过，广告也看过几轮了。
03 这个行业怎么样？
游戏行业，在国内一直是：玩家偏爱，付费骂惨，自己人喜欢，股东难赚。
整体来看，ROE还算不错，现金流也很好，毕竟游戏研发，也没什么重资产。
出了爆款，用户蜂拥而来，为信仰充值的大有人在，上瘾容易戒瘾难，除非找到替代。
所以总结一下，这个行业的特点就是：
用户基数大、成瘾高付费、市场天花板高。
但也有弊端。
严重依赖爆款，公司的护城河不深、确定性也不强，所以势必波动大。
所以本质上，内容和渠道，才决定了一家游戏公司的存亡。
内容精品化，早已是大趋势。
渠道的分发，才能带来用户的增长。
站在这个角度，大厂势必更有优势：
拉新可以买量，业绩可以收购，内容可以去挖更优秀的团队，版号也或许更好拿。
而更精彩的是，也常不乏黑马，或凭借创意，或凭借IP，走出一时的风生水起。
04 值得买吗？
目前这个阶段，最最主要的关注点是——便宜。
过去三年，中证动漫游戏指数跌了15.57%；
过去五年，跌了19.33%。
尤其是去年，大盘行情的逆行者。
如今平均30的PE，从赔率出发，还能怎么跌呢？
再看PEG，根据机构给公司2021年的盈利预测，
三七互娱1.088，
完美世界0.412，
吉比特0.843……
按照彼得林奇的说法，PEG低于1，这家公司被低估的可能性就已经很大了。
而与此相对应的，是机构们不错的预期增速。
以及，接下来可能会陆续上线的新游戏。
再看四季报，那些不敢抱团的基金经理们，竟也选择了在这个节点加仓三七互娱。
所以如果要买，短期逻辑是便宜，但得学会择时。
毕竟，平时玩一款游戏，很难玩上5-10年，乃至玩一辈子都不腻。
而资本的游戏，却要玩上一辈子。
为信仰充值可以，为信仰买单，就大可不必~
本文作者：麦麦，来源：懒猫的丰收日
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