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哔哩哔哩今晨发布2020四季度财报，公司收入38.4亿元，同比增长91%，超过一致预期的35.7亿元；营业亏损8.28亿元，预期亏损7.73亿元。值得注意的是，2020年全年营收首次突破百亿，达到120亿元，同比增长77%。
大家最关注的用户增长也创下记录。四季度MAU达到2.02亿人，同比增长55%，DAU达到5400万人，同比增长42%。MPU达到1790万人，同比大涨103%。整体付费率也从去年6.8%攀升至8.9%。
此外，公司董事长兼CEO陈睿更新用户增长目标：2023年内MAU达到4亿。回顾过去，我们观察到公司对于用户数的目标指引向来较为谨慎。
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综上所述，我们认为支撑B站估值的长期逻辑将持续演绎，公司具有中长期投资价值。而从短期来看，公司估值弹性将主要取决于回港上市预期是否能够产生正面驱动。见智核心组合将继续持有公司。
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