德银:全球债务如此重,央妈不能接受高利率

作者: 巩舒心
各国央行最终将非常坚决地反对收益率持续上行。美联储可能侧重抑制短端利率走高,欧洲央行倾向于抵制长期实际利率攀升。

美债收益率的大幅波动牵引着全球资本市场的目光。

德意志银行首席信贷策略师Jim Reid表示,如今金融市场波动性很高,已变得十分复杂,而美国经济高增长和财政刺激这两方面占据了主导地位。

Jim Reid表示,上周德银的经济学家将美国2021年第四季度的实际增长率预期上调至7.5%,这也说明美国经济增长将非常强劲。另外,考虑到通货膨胀,2021年第四季度的名义GDP可能接近10%,而上一次两位数的增长是在20世纪80年代初。

基于这些数据,今年债券似乎不太可能处于一个平静的低收益率、低波动率的状态。

对于未来前景,Jim Reid提到,如果增长和通胀最终在2022年和2023年结束,其在几个季度内并无法得知。此外,在不知道谁将赢得中期选举的情况下,不能确定民主党是否会在下次总统选举前再动用几次财政资金。

Jim Reid认为,美国正在更大程度上走向一种“直升机撒钱”的世界,而不是财政紧缩。新冠疫情加速了这一进程,美国总统拜登的一波蓝色浪潮已经接过了顶峰的接力棒。各国央行最终将非常坚决地反对收益率持续上升,因为他们根本无法承受债务这么高的情况发生。

风险方面,Jim Reid表示,尽管许多行业和领域将从强劲增长中获益,但毫无疑问,一些领域(如美国股市)比以往更容易受到长期增长(如科技股)的影响,而这些领域已从超低收益率中获益良多。这是市场中相当大且有影响力的一部分。

最后,Jim Reid引用德银利率策略主管 Francis Yared的分析——最近的波动可能“发生得太快,但没有走得太远”。

Francis Yared认为重新定价的功能失调(到目前为止还算轻微)可能会导致央行在一定程度上的干预。美联储有理由抑制短端利率的走高,而欧洲央行则倾向于抵制长期实际利率的上升。然而,从中期来看,考虑到通货再膨胀指标、重新开放的前景以及美国的财政政策,国债收益率的绝对水平并不太高。

如需了解更多相关信息,请阅读相关VIP文章:

6条评论
收藏
qrcode
写评论

icon-emoji表情
图片
6 条评论
崇烜
举报

饮鸩止渴,药不能停了

1
回复
举报

肯定不会让债收益率太高 今时不同往日

0
回复
Tough
举报

央妈不背这个kpi,央妈保持独立,该加息就加。不然让金融机构鼓捣你吃。

3
回复
1560001131752
举报
回复 Tough:

我笑死,世界上有真正的独立吗?

1
回复
KFK
举报

旧债还不起了,新的继续发,能持续多久心里没数🤑

3
回复
W
举报

不负利率就不错了

4
回复