最近一段时间，随着美债收益率持续攀升，在去年走势惊人的成长股和科技股大幅调整。
对利率上行以及对通胀预期的担忧，对科技成长类股票的估值极其不友好。在周五美国国债收益率一度上升至1.63%，周五美国科技第一股特斯拉股价一度下跌逾13%，较1月份高点下跌32%，股价3个月以来首次跌破600美元大关，2630亿美元市值灰飞烟灭。
而ARK基金重仓的另外两只科技股——Roku和Square也在周五走低，延续了近期的跌势。
在以特斯拉为代表的的科技股“跌跌不休”下，10%重仓特斯拉的Ark Innovation ETF也与特斯拉“共患难”，自2月16日高点一度下跌25%以上，并抹平年初以来的涨幅，开始进入“技术性熊市”。
此前，华尔街见闻在《所有人都盯着“特斯拉-比特币-ARK”，同富贵之后，可会共患难？》一文中，阐述了特斯拉-比特币-ARK三者相关性带来的后果：
Catherine Wood（本文简称“木头姐”）旗下的ARK基金重仓特斯拉，木头姐看多比特币，马斯克看多比特币，特斯拉狂买比特币，这三者之间的关联性，在过去几个月以来显著上升。
无论是大类资产配置还是板块配置，人们都在尽量降低资产之间的相关性。但ARK基金目前的相关性趋势，却让所有人捏了一把汗。
在特斯拉-比特币-ARK基金三者中，由于特斯拉属于科技股，ARK基金重仓科技股，因此在当下时点，他们的风险正在迅速扩大。
Garnry的研报显示，从Ark Innovation ETF目前的10天移动相关性数据来看，其最近已上升到0.6附近。虽然这并不是最高值，但趋势上仍在快速上升，这很有可能造成特斯拉-比特币-ARK的强烈负反馈，并且这种负反馈不可预测。
并且，如果把Ark Innovation ETF的亏损与纳斯达克100指数进行比较，2015年12月以来前者的亏损是后者的1.22倍，而周一该比率为2.44倍，可以看出ARK的强相关性显著放大了亏损和收益的波动性。
目前，三者之间相关性带来的恶果正在应验。
此外，ARK基金重仓的生物技术股也受到严重冲击。由于ARK基金重仓非常多的中小市值生物技术股，并在其流通股中占有大比例仓位，因此低流动性将导致ARK基金更加难以卖出，并加剧此类股票的跌势。
晨星的数据表明，ARK基金在其5只ETF中持有的26家小型公司，在流通股中所占的比例都超过了10%。
晨星基金研究总监Ben Johnson表示，一只基金持有一家公司股份的比例越高，就越难以既增持或减仓，同时不推高或压低股价。
加拿大皇家银行衍生品策略师Amy Wu Sliverman表示，目前投资者仍在进行对冲，以防止这些高估值股票进一步下跌。如果特斯拉和ARK基金进一步下跌，投资者将收获对冲带来的回报。
据彭博，ARK基金的看跌期权购买数量在周四创下了1年新高。不仅是ARK基金的看跌期权，道富银行的ETF看跌期权以及SRDR标普500指数基金看跌期权的需求也持续高涨，也反映了目前投资者的看空趋势。
但晨星认为，即便净值下跌，但ARK Innovation ETF仍处于历史高位，平均PE的22倍仍然是市场整体PE的2.5倍。
如果把时间线放在更长来看，ARK Innovation ETF过去一年的涨幅仍然达到了120%，并且在上个月科技股下跌大潮中加仓了特斯拉等科技股。
至于ARK及Cathie Wood能否坚持持仓风格并做时间的朋友，可能需要更长的时间来检验。
