ARK和特斯拉“共患难”,美股高估值抱团股被“屠杀”

作者: 于旭东
特斯拉较1月高点下跌32%,ARK创新ETF较近期高点也跌逾25%,抹去今年以来全部涨幅。

最近一段时间,随着美债收益率持续攀升,在去年走势惊人的成长股和科技股大幅调整。

对利率上行以及对通胀预期的担忧,对科技成长类股票的估值极其不友好。在周五美国国债收益率一度上升至1.63%,周五美国科技第一股特斯拉股价一度下跌逾13%,较1月份高点下跌32%,股价3个月以来首次跌破600美元大关,2630亿美元市值灰飞烟灭。

而ARK基金重仓的另外两只科技股——Roku和Square也在周五走低,延续了近期的跌势。

在以特斯拉为代表的的科技股“跌跌不休”下,10%重仓特斯拉的Ark Innovation ETF也与特斯拉“共患难”,自2月16日高点一度下跌25%以上,并抹平年初以来的涨幅,开始进入“技术性熊市”。

此前,华尔街见闻在《所有人都盯着“特斯拉-比特币-ARK”,同富贵之后,可会共患难?》一文中,阐述了特斯拉-比特币-ARK三者相关性带来的后果:

Catherine Wood(本文简称“木头姐”)旗下的ARK基金重仓特斯拉,木头姐看多比特币,马斯克看多比特币,特斯拉狂买比特币,这三者之间的关联性,在过去几个月以来显著上升。

无论是大类资产配置还是板块配置,人们都在尽量降低资产之间的相关性。但ARK基金目前的相关性趋势,却让所有人捏了一把汗。

在特斯拉-比特币-ARK基金三者中,由于特斯拉属于科技股,ARK基金重仓科技股,因此在当下时点,他们的风险正在迅速扩大。

Garnry的研报显示,从Ark Innovation ETF目前的10天移动相关性数据来看,其最近已上升到0.6附近。虽然这并不是最高值,但趋势上仍在快速上升,这很有可能造成特斯拉-比特币-ARK的强烈负反馈,并且这种负反馈不可预测。

并且,如果把Ark Innovation ETF的亏损与纳斯达克100指数进行比较,2015年12月以来前者的亏损是后者的1.22倍,而周一该比率为2.44倍,可以看出ARK的强相关性显著放大了亏损和收益的波动性。

目前,三者之间相关性带来的恶果正在应验。

此外,ARK基金重仓的生物技术股也受到严重冲击。由于ARK基金重仓非常多的中小市值生物技术股,并在其流通股中占有大比例仓位,因此低流动性将导致ARK基金更加难以卖出,并加剧此类股票的跌势。

晨星的数据表明,ARK基金在其5只ETF中持有的26家小型公司,在流通股中所占的比例都超过了10%。

晨星基金研究总监Ben Johnson表示,一只基金持有一家公司股份的比例越高,就越难以既增持或减仓,同时不推高或压低股价。

加拿大皇家银行衍生品策略师Amy Wu Sliverman表示,目前投资者仍在进行对冲,以防止这些高估值股票进一步下跌。如果特斯拉和ARK基金进一步下跌,投资者将收获对冲带来的回报。

据彭博,ARK基金的看跌期权购买数量在周四创下了1年新高。不仅是ARK基金的看跌期权,道富银行的ETF看跌期权以及SRDR标普500指数基金看跌期权的需求也持续高涨,也反映了目前投资者的看空趋势。

但晨星认为,即便净值下跌,但ARK Innovation ETF仍处于历史高位,平均PE的22倍仍然是市场整体PE的2.5倍。

如果把时间线放在更长来看,ARK Innovation ETF过去一年的涨幅仍然达到了120%,并且在上个月科技股下跌大潮中加仓了特斯拉等科技股。

至于ARK及Cathie Wood能否坚持持仓风格并做时间的朋友,可能需要更长的时间来检验。

 
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7 条评论
assksun
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本来就是赢了会所嫩模输了工地干活的投资模式,反正越看不懂的科技越买就完事了,我看不懂,韭菜们更看不懂。

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田嘉
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不买低估值股票,分点仓位给雅诗莱黛,动视暴雪,可口可乐这些消费股也行,哪怕是苹果台积电这些大型科技股回撤也没特斯拉这么厉害的。

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MobileUser6586
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特斯拉还有很多下跌空间。这只股估值太太太太太高了

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assksun
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回复 MobileUser6586:

也没多少,现在价格腰斩再腰斩,不过我也不会买

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MobileUser8969
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还是巴菲特靠谱

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马上让你跌的连底裤都没了 等着看ARK基金破产

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