为应对新冠疫情带来的经济影响，美国政府数万亿美元的财政刺激使得不少投资者在摆脱成长型企业，转向“价值型企业”。
二月份成为自互联网泡沫破裂以来成长型股票表现最差的一个月。
美国银行的数据显示，风险资产价格在2月中旬达到峰值，随后比特币从峰值到低谷下跌26%，SPACs下跌25%，NYFANG指数下跌17%，美国小盘股上涨16%。
与此同时，价值股则在2月迎来2001年3月以来表现最佳的一个月份。
分析人士指出，虽然过去在科技股大幅下跌的时候，投资者至少会为了避险而去买债券，但这次的情况恰恰相反，因为这一次是，债券的大幅波动引发了整个市场的崩盘。
如果抛售持续到夏季，市场将考验美联储将美债收益率推高至2%的决心，美国银行预计美国10年期国债将再遭受8%的损失。
分析人士认为，对于热衷于传统60/40投资组合的投资者来说，自2020年2月19日以来美国股市上涨了13%，而TLT下跌了4%，黄金自2月中旬以来下跌9%。
简而言之，除了价值股票和加密货币外，到2021年到目前为止，别的都没什么起色。
造成这种现象的催化剂是人们普遍的乐观情绪，人们认为重新开放意味着消费支出增加、供应链紧张、通胀上升以及美联储提前收紧政策。
尽管如此，正如美国银行所指出的那样，“市场已经消化了大量对重新开放的乐观情绪”，此外，市场认为已有证据表明，市场正大举转向典型的抗通胀资产，这可能意味着“大轮换”的时间正趋于温和。
事实上，资金流动表明，ETF投资者一直在购买浮动利率贷款、能源、金融和材料类股。在债券市场，短期和长期通胀预期之间的息差是TIPS市场历史上最高的。
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