面对“人满为患”的中国市场，基金巨头先锋领航（Vanguard）做出重大战略调整！
3月16日，先锋领航对外发布，该机构将专注于合资公司的基金投顾业务，暂缓其在中国设立公募机构的申请。
另据了解，先锋领航开始对位于上海的中国区总部进行裁员，主要涉及筹备公募的相关工作人员。
近两年，先锋领航对美国以外市场服务模式调整颇多，包括关闭新加坡办公室、结束香港地区的机构客户业务等。
去年9月先锋领航为了加速谋求中国公募牌照，更邀请大成基金前总经理罗登攀加盟。
仅仅时隔半年，这家基金巨头再次发生战略变化，未来将何去何从？
暂缓公募申请
3月16日，先锋领航对华尔街见闻表示：将暂缓其在中国设立公募基金管理公司的申请。鉴于公募基金市场规模庞大，而能直销基金的市场较小，先锋领航相信其现阶段通过合资投顾服务，能为投资者带来更多价值。
据悉，2020年3月末，先锋领航与蚂蚁集团合资推出基金投顾业务，名为“帮你投”，
据天眼查，双方合作的公司实体为先锋领航投顾（上海）投资咨询有限公司，蚂蚁基金和先锋领航各占51%和49%的股权。
除了上述合资公司，先锋领航在2016年成立了一家外商独资企业——先锋领航投资管理（上海）有限公司，这是筹备申请独资公募牌照的机构。
自成立上述外商独资企业，先锋领航的中国区高管就多次表态，未来将做一家独资的公募基金机构。
换言之，先锋领航在华有着“两步走”的战略：先是联合拥有投顾牌照的蚂蚁基金，做一家合资机构提供基金投顾服务；之后筹备申请独资公募，参与中国本土公募的市场化竞争。
截至目前，已拿到独资公募牌照的外资机构是贝莱德，另外富达基金、路博迈、范达基金等三家美国机构已先后递交申请。
高管变动频繁
去年7月份，先锋领航从美国总部派出一位亚洲区总裁Scott Conking，常驻香港。
本次先锋领航的战略调整，正是由Scott Conking宣布的。
他指出：“中国在全球经济总产出中所占的份额庞大且仍在不断增长，更已成为世界第二大股票市场，这为Vanguard向个人投资者提供投顾服务及专业知识带来重要机遇。”
另据报道，Scott Conking向中国区员工宣布最新战略决定时，使用了“人满为患”（crowded）形容中国基金市场的竞争程度。
值得注意的是，去年1月份，先锋领航亚洲区首席执行官林晓东离职，他当时不仅负责中国区业务，也负责包括日本在内的整个亚洲地区的业务。
先锋领航前董事总经理陈怡达曾主管中国区投研工作，他后来加入先锋领航投顾合资公司，但在去年5月末离职。
另有数名先锋领航中国区人员在去年相继离职。
中国区高管变动后，先锋领航邀请了一位实力型人物加盟。去年9月末，该机构任命罗登攀担任筹建中的公募基金管理公司总经理。2014年至2019年罗登攀担任大成基金管理公司总经理，他此前还任职于中国证监会、基金业协会等机构。
开辟入华“非典型”路径
先锋领航兜兜转转之际，诸多外资资管完成了“快速入华”的多重路径。
【路径一：设立私募基金】受限于独资牌照政策，部分外资资管向中国基金业协会备案私募管理人，之后与银行和三方代销渠道合作，向高净值人群进行非公开募集。比如：桥水基金在中国推出全天候策略私募产品；再如：量化机构元盛在华推出商品期货策略产品，且管理位居外资私募之首。
【路径二：私募转公募】贝莱德和富达基金为代表的机构，母公司具有“公募基因”。这类机构限于牌照法规限制，先在中国备案私募管理人，2020年4月份中国取消外商独资公募申请门槛，直接申请独资公募机构。
【路径三：公私募“两把抓”】很早就拓展中国市场的瑞银集团，2000年初便成立了合资公募机构——国投瑞银，之后随着外资持股比例上限打破后，开始控股合资公募；此外，另针对高净值客户设立私募基金，旗下基金持有人依托于在中国长期积累的私人银行客户资源。根据旗下客户群体不同特点，通过旗下机构同时辐射不同市场。
很明显，先锋领航并没有采取上述三种路径。
最新战略表态中，先锋领航将发力基金投顾业务，但其并非合资公司控股方，合资团队均在杭州。
那么，位于上海的中国区总部人员将如何应对这一突如其来的变化，成为一大看点。
