3月19日，招行最新年报出炉，备受资本市场关注的基金代销数据也随之浮出水面。
根据年报，2020年，“零售之王”招行代销非货币公募基金销售6107.04亿元，同比增长177.88%，仅此，就实现百亿元的手续费及佣金收入。
同时，该行托管业务也大爆发，去年全年托管新发基金4182亿元，市场占高达13%，不仅蝉联新发基金托管冠军，也创下了高额的托管收入。
值得注意的是，在招行行长田惠宇还在年报中宣称，该行要搭建‘大’平台，不仅欢迎更多优秀资产管理机构到招行平台绽放，还将向买方服务转型。
代销业务逆势支撑利润
居民财富向权益市场转移的浪潮中，基金成为重要的投资通道。这不仅让全市场公募基金上半年大赚，更让作为基金代销渠道的银行赚得盆满钵满。
根据招行年报，2020年，招行实现营业收入2905.08亿元，同比增加208.05亿元，增幅7.71%；归属于股东的净利润973.42亿元，同比增加44.75亿元，增幅4.82%。
其中，备受关注的非息收入占招行营业收入占比同比下降0.55个百分点，但其非利息净收入却逆势同比增长了4.74%，为882.90亿元。
招行称，该行非利息净收入增速有所放缓，是由于疫情对宏观经济、居民消费的影响较大，银行卡业务、支付结算业务受到直接冲击，加之金融市场剧烈波动下债券估值、外汇交易损益承压。但是，得益于招行代理基金等财富管理手续费收入和托管业务收入的增长，该行非利息净收入才得以正增长。
具体来看，2020年，招行实现净手续费及佣金收入706.99亿元，同比增长7.47%。
就重点项目来看，财富管理手续费及佣金收入285.24亿元，同口径较上年增长35.68%。
其中，代理基金收入94.34亿元，同比增长99.45%。招行称，这主要是资本市场活跃，非货币基金销售较好。
数据显示，招行去年全年代销非货币公募基金销售额高达6107.04亿元，这意味着这家“零售之王”去年日均代销基金金额超16亿元。
基金托管也疯狂
强大的代销实力推动了招商银行托管业务的发展。
根据财报，截至2020年末，招行托管资产余额高达16.05万亿元，较上年末增长21.32%，托管规模保持国内托管行业第二，而增量为行业第一。
从新发基金托管规模来看，新发公募基金托管184只，同比增长49.59%，托管规模合计4182亿元，同比增长140.48%，新发公募基金托管只数和托管规模行业排名第一。
同时，其新发公募基金托管规模市场占比也高达13%，是历史上首家年度新发基金托管规模突破4000亿的托管机构。
在招行4000多亿的新发托管基金中，招行参与代销的共3042亿，非代销的共1140亿，新发规模超过50亿的新基金高达26只。
从托管的新发产品类型来看，招商银行也持续走在市场创新前沿，与基金公司共同创设布局战略产品，率先托管了首批试点科创50ETF、首批新三板公募基金、首批创业板战投基金、首批公募MOM等创新公募产品。
近年，公募基金托管市场头部化现象也将更加明显，最终比拼的还是托管专业能力和机构综合服务能力。招行无论是从新增规模还是市场占比来看，都展现了招商银行在公募基金托管市场格局中的竞争实力。
将向买方服务转型
代销、托管业务赚得多，但这已经不能满足招行对财富管理业务的“野心”。
在招行年报中，招行行长田惠宇宣称，该行要搭建‘大’平台，不仅欢迎更多优秀资产管理机构到招行平台绽，也将大力发展顾问式财富管理、全权委托，从卖方服务向买方服务转型，做全市场的产品采购专家和资产配置专家。
同时，田惠宇表示，招行要促进“大”生态。招行与客户之间，以及客户与客户之间的资金与信息交互，构成了一个以金融场景为主的开放生态。对内，打通“财富管理－资产管理－投资银行”价值链，构建母行、资管、基金、保险等全牌照融合的格局，形成大大小小的飞轮效应。
“今天的招商银行可能是离大财富管理最近的幸运儿。银行是个亲周期、重资本的行业，一直以来，我们梦寐以求把招行变得相对弱周期、轻资本一些。在这一梦想面前，过往的成绩显得微不足道，这也是我们孜孜探索3.0经营模式的初衷。大财富管理是我们穿过未来的迷雾所能看到的、离3.0模式最贴近的方向，是‘轻型银行’纵深推进的高级型态，也是在低利率时代打造差异化竞争优势的战略支点。”田惠宇说。
据悉，日前，招行已进行零售银行组织架构的重新调整，将原一级部门零售金融总部的大部分团队、原财富管理部合并组建财富平台部，意在强化该行在财富管理业务上的投入，以带动零售业务增长。
券商：盈利稳定性不逊于优质消费股
零售是未来银行利润增长的主要发力点。抓住零售领域，是抓住未来银行的一大核心。
中信建投金融组最新研报认为，招行优质零售客群带来低负债成本，形成资产端极低的风险偏好，本来风险就不高，招行还在风险预判、区域布局、业务结构方面不断优化提升，进一步降低了踩雷概率。同时，轻资本业务对招行的贡献越来越大，中收占比更高，财富管理业务领先行业。两者五一不体现了招行的弱周期性。
招行盈利稳定性不逊于优质消费股，穿越周期特征显著，但估值反映明显滞后。因此，中信建投金融组给出了对应3倍21年PB的估值，将上调目标价至87.55元。
