美联储目前遭遇的是前所未有的挑战——在美国经济迈出史上最快复苏步伐的同时维持宽松的货币政策。
一方面，在疫苗广泛接种、拜登政府超宽松的财政政策，叠加联储QE和不断上升的通货膨胀率压力下，美债收益率不断走高。10年期美债收益率上周强势突破1.75%。
再通胀交易主题之中，最核心的驱动力就是超预期的疫苗分发与接种。目前全球交付的新冠疫苗数量达到4亿支，已经远超新冠病例1.22亿例，这也是为什么市场认为到了秋季，新冠疫苗的“过剩”会抵消欧州和新兴市场春季疫苗短缺的困境。
如果不能由鸽转鹰，美联储的下一步唯有进行收益率曲线控制（YCC）？这对市场意味着什么？