土耳其两年三换央行行长 股汇债同时“雪崩”

原行长大力加息控制物价,虽然获得市场赞誉,但与总统意见相左。评论称央行信誉和独立性遭受莫大打击,可能引发资本逃离、迫使政府考虑资本管制,可能未来爆发货币危机。

土耳其央行前行长阿格巴尔在上任仅四个月之后遭解职,前执政党议员Sahap Kavcioglu将接替这一职位,成为两年之内的第四任行长,该消息也震撼了金融市场。

市场反应

截至发稿,美元兑土耳其里拉报7.8027,稍早时曾贬值超17%,一度触及8.48附近的五个月以来高位。

不过,土耳其财政部长Lufti Elvan在里拉暴跌之后发表书面讲话称,土耳其将继续保持自由市场以及自由外汇制度,政府也将优先确保物价稳定以及财政政策两方面支撑货币当局控制通胀的努力。在讲话发表之后,里拉的跌幅出现收窄。

土耳其股市指标的BIST 100指数收市跌9.79%,其他指数跌幅也均超过9.6%。此外由于跌幅过大,盘中曾两次启动熔断。

而在美国挂牌的安硕MSCI土耳其ETF也顺应了土耳其股市的大跌,收盘时狂跌近19%。

土耳其以本币计价的10年期国债收益率最新报18.84%,而根据彭博数据,昨日该国以本币计价的10年期国债收益率大涨483bp,收盘时报18.89%,升幅创下历史记录。而以美元计价的10年期国债收益率也上涨了138bp,至7.344%。

此外,土耳其的五年期信用违约掉期升至455bp,升幅同样创下历史记录,而土耳其里拉三个月期权的波动率则是触及34%。

欧洲股市方面,对土耳其敞口最大的西班牙股市指标IBEX35指数收市时下跌近1.8%。根据路透援引国际清算银行(BIS)的数据,西班牙的金融机构对于土耳其的贷款敞口超过600亿美元,其后依次为法国,德国,英国,日本。

而该国对土耳其敞口最大的西班牙对外银行(BBVA)股价下跌近8%。

为何被撤

对阿格巴尔被解职的原因目前尚无官方说明,但有市场观点认为,这可能与其常用升息控制物价,和总统埃尔多安有冲突相关。

土耳其经济从去年下半年开始反弹,通胀也开始抬头,而从去年11月阿格巴尔上任以来,土耳其央行通过多轮加息以控制物价,基准利率已经上调了875bp,虽然这让阿格巴尔获得了市场的赞誉,但也与总统埃尔多安意见相左。埃尔多安认为加息是导致通胀的原因,要求保持低利率以刺激经济增长,而阿格巴尔被解职恰恰就发生在上周四超预期加息200bp后的两天。

值得注意的是,新任行长Sahap Kavcioglu上任前曾是报纸专栏作家,一直以来都在批评央行的加息举措。上月他在其专栏中写道“加息将间接导致通胀上升”,在另一篇文章中,他也曾表示“我们的国家总是在高利率中吃亏”。而在上任之后,他承诺将会有效使用货币政策工具实现永久性的物价稳定。他同时表示,该央行的利率政策会议仍将按计划举行。

市场观点

有分析师表示,阿格巴尔的离开对土耳其采取更正统货币政策的希望是一个打击,并可能导致资本外逃,而这可能迫使伊斯坦布尔考虑实施资本管制。这也与阿布扎比商业银行首席经济学家莫妮卡·马利克(Monica Malik)的看法类似,她周一在给投资者的一份备忘中表示,我们现在看到了新行长领导下降息的可能性,但同时也看到了可能出现的资本外流加速。

德国商业银行外汇主管Ulrich Leuchtmann对此更为悲观,他表示:

类似危机的里拉贬值阶段,埃尔多安可能会再允许加息,但最近的事态已经清楚表明,哪怕是可持续的货币政策调整也已经是奢望了,因为加息对于市场的冷静效果可能已被严重破坏。

彭博首席新兴市场经济学家Ziad Daoud表示:

阿格巴尔被解职对土耳其央行的信誉和独立性造成莫大的打击。埃尔多安用干预措施打击了该机构,但屡屡适得其反。金融市场愿意给阿格巴尔一个机会,但他的继任者很难重新建立这种信任。

而法兴银行的观点则直截了当,该行认为随着阿格巴尔被撤职,土耳其失去了最后一根被金融机构信任的支柱,可能难以避免在未来几个月内再次发生货币危机。而该行同时也在一份对客户的报告当中,将二季度美元兑土耳其里拉的目标价降为9.7,相较目前的水平有超过24%的贬值空间。

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