“偏好稳健”的银行理财子公司的权益产品，渐渐露出净值大幅起落的“獠牙”来。
根据官方APP披露的信息，号称所属公司直投股市理财产品的“光大理财·阳光红卫生安全主题精选”权益类产品，在过去近1个月的时间回撤幅度达到11.45%。
至3月下旬，这只成立近10个月的银行理财子产品，累计单位净值已经跌到了0.93元以下（未考虑分红因素）。
这是往昔银行理财客户所很难想象的净值“低位“
这背后究竟发生了什么？
单位净值跌破0.93元
阳光红卫生安全主题精选产品是由光大理财定制发行权益类产品。市场上，一度将其“奉为”光大理财子公司的首只直投股市理财产品。
资料显示，这只产品于2020年5月26日成立，已经运作了近10个月的时间。
最新净值数据显示，截至3月23日，该产品的单位净值为0.9277元。这也意味着，该产品累计跌幅已超7%。
近两个月大跌16.6%
从单位净值走势来看，阳光红卫生安全主题精选的单位净值的下跌主要集中在近2个月。
这之中有一个引人关注的“大起大落”。
去年12月，该产品单位净值急速上涨，但这一涨势维持不到2个月。
2月初之后，该产品的净值进入持续下跌模式：近1个月，该产品单位净值回撤超11%；近两个月，单位净值回撤超16.6%，几乎完全抹掉了前期涨幅。
如果把这一业绩放在同期全市场近4500多只混合型基金中，业绩的排位大致是后15%。
卫生安全基金猛扑“新能源”
回溯净值波动曲线和年报，不难发现，该产品的波动与其前十大重仓紧密相关。
年报显示，截至去年4季度末，阳光红卫生安全主题精选的前十大重仓为宁德时代、恒瑞医药、科达利、万科企业、先导智能、新宙邦、拓普集团、长春高新、三花指控、海康威视。
换言之，这只名为“卫生安全主题”的产品，从十大重仓看是一只“含锂量”颇高且偏重仓新能源股的产品。
附图：四季报前十大重仓
和新能源汽车ETF相比，该产品近期的净值形态颇有几分相似。
附图：华夏新能源车ETF走势图附图：阳光红卫生安全主题精选走势图
投资经理变更是“败招”？
值得关注的是，一手酿成光大理财·阳光红卫生安全主题产品“大起大落”的人，或许是如今的投资经理方伟宁。
图片来源：网络
资料显示，方伟宁本科就读于武汉大学应用化学专业，之后又获得了中央财经大学经济学硕士。
方伟宁投资经历丰富，经历了多个日后发生巨大波折的企业。他历任安邦资产研究员、明天控股投资经理助理、方正富邦基金公司基金经理，2020 年 10 月加入光大理财，现任股票投资部投资经理。
根据产品公告，阳光红卫生安全主题精选成立于2020年5月，最初由翟志金管理。
翟志金毕业于美国波士顿大学，2019年加入光大理财，任股票投资部投资经理，此前在美国TradeStation、中国国际金融股份有限公司任职。
在翟志金手上阳光红卫生安全产品的投资基本符合名称考虑（见下图）
不过该产品净值长期一般，由于医药板块整体回落，至3季度末，阳光红卫生安全主题精选的单位净值一路跌破面值和0.95元大关。
于是一个后续看让人“扼腕”的换人动作来了。
2020年12月7日，该产品管理人变更为方伟宁（图片来源：天天基金网）
方伟宁上任后，立即对产品仓位进行了“大刀阔斧”的更换，换走当时弱势的医药重仓股，把新能源领域的热门股换入重仓序列。
根据日后发布的该产品四季度，前十大重仓被全部“推翻重建”，该产品新增宁德时代等重仓股。（见下图：产品四季报十大重仓）
而这个安排虽然一度让产品净值在年初起飞，但也深受热门股见顶回落的影响，最终还是把产品又大幅带了下来。
投新能车板块违约么？
值得注意的是，该理财产品的净值大起大落，是在基金组合整体偏离基金名称——即卫生安全主题时发的。
这种“名不副实”的操作违约么？
答案是可能并不违约。
在“阳光红卫生安全主题精选”理财产品合同并未标示对于“卫生安全主题”的投资比例要求。
而只是提及，该产品会采用基本分析和数量分析结合的手段，根据所选子主题当期催化剂强弱、板块当前估值水平、市场热点方向、子主题预期的风险与收益的匹配关系等因素，确定或调整所选子主题的投资比例。根据子主题投资比例，构建主题投资组合。
但这提出另一个疑问，一个名称中带有明显行业主题色彩的产品，竟然在合同里没有提及相关主题具体投资比例，这样的投资合同“合格”么？
而如前述产品这样，即便有类似“挂羊头卖狗肉”的投资操作亦不违约的话，这样的产品名称又有何意义呢？投资者的合法权益又如何得到保护呢？