3月26日，A股上市民营房企新城控股公布2020年财报，公司营收及净利润水平均稳步提升，其中商业运营收入克服疫情冲击实现逆势增长。同时，公司财务状况趋于稳健，现金短债比及净负债率均大幅优于监管红线指标。
业绩会上，新城控股管理层认为，从中长期趋势来看，5-10年间房地产行业销售额会维持在 13万亿-20万亿区间，销售面积可能会有所减少，但销售额会保持在区间内稳定。公司也将2021年销售目标定为2600亿元。
基于业绩增长及财务稳健的预期，去年底以来，标普、惠誉和穆迪三大国际机构均上调新城控股的主体评级或评级展望。
双轮驱动 商业逆势增长
核心经营数据显示，新城控股在2020年度实现营业收入1454.75亿元，实现归属于上市公司股东净利润152.56亿元，分别比2019年增长69.46%和20.56%。公司依旧坚持住宅+商业双轮驱动的经营模式，实现高质量、可持续发展。
住宅开发业务上，新城控股在完成销售目标的基础上继续扩充土地储备。2020年度公司超额完成年初制定的2500亿元销售目标，新增土地储备120幅，总建筑面积为4139.41万平方米，平均楼面地价为3031.11元/平方米。截至年末，公司在全国123个大中型城市合计拥有土地储备1.43亿平方米，可满足未来2-3年的开发运营所需。
克而瑞数据显示，受疫情影响，2020年TOP20内房企的总租金收入为1323亿元，相比2019年下降了9%，为4年来首次下跌。但新城控股克服疫情影响，完成了开业30座吾悦广场的目标。
报告期内，吾悦广场实现商业运营总收入即含税租金收入56.70亿元，同比增长超30%。截至报告期末，吾悦广场开业面积超940万平方米，平均出租率达99.54%；客流总量达6.55亿人次，同比增长13%；销售总额达319亿元，同比增长20%；会员人数达983万，较2019年末增长73%。
截至2020年12月25日，新城控股开业、在建及拟建吾悦广场总数量已达到156座，进驻全国118个城市，初步完成全国化布局。而更为重要的是，12月30日，新城商业在营规模突破性地达到百座，正式进入百店时代。
对于商业地产的扩张目标，新城控股管理层在业绩会上表示，从 2020 年起，公司已经将轻资产做为商业发展的重要组成部分，实行轻重并举的发展战略。不只追求数量，更考虑质量。2021年公司在项目拓展方面，轻资产项目争取不少于 15 个。
财务趋于稳健 评级展望提升
财报数据显示，截至2020年末，新城控股的净负债率为35.61%，处于行业低位；现金短债比2.61倍，大幅优于监管要求的红线指标；经营性现金流连续三年为正。公司财务表现日趋稳健，也获得了评级机构的全面认可。
去年11月2日，标普将新城发展和其子公司新城控股的评级展望从“稳定”上调至正面，同时，标普确认维持两家公司的长期发行人信用评级为“BB”；同年12月4日，惠誉将新城发展的长期本外币发行人评级和其子公司新城控股的长期外币发行人评级由“BB”上调至“BB+”，评级展望为“稳定”；今年1月22日，穆迪也宣布将新城发展及其子公司新城控股的企业家族评级（CFR）从“Ba2”调升至“Ba1”。
过去一年，房企面临的融资环境先松后紧，新城控股抓住宽货币的窗口期，综合运用海外美元债、境内公司债等工具实现债务再融资。还以吾悦商业物业为底层资产，打通自持商业资金循环，于4月、6月和8月接连成功发行吾悦商业物业ABS。
至于未来融资的改善优化，管理层表示一是要坚决优化公司资本结构，包含对公司负债端、资产端的探讨，优化评级指标成为公司进一步发展方向。二是拓宽融资资源和渠道，寻找更多投资者。三是与投资者充分交流，公司将加大信息透明度，保护所有投资者的利益。
展望后市，中泰证券研报认为，新城控股2020 年全年完成销售目标，全年拿地保持积极，同时公司净负债率处行业低位，在手现金充足，在行业融资收紧的背景下，2021 年有望把握土地市场机遇，或将走出独立于板块的行情。
华创证券研报则指出，新城控股秉承“住宅+商业”双轮驱动战略，先发布局商业地产，打造优质成长标杆，乘风广阔消费市场；同时新环境下调整战略，有望实现稳健持续成长。
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