在房住不炒、去杠杆及城镇化进入尾部的多重因素影响下，房企分享经济增长的贝塔周期价值正在减弱，这也使得市场更加聚焦公司经营及商业模式的阿尔法成长价值。
作为央企下属房企，中国金茂在2020年财报中显示出了自己的“阿尔法”。一方面，公司保持了稳健的财务表现，三道红线全部达标；另一方面，城市运营业务实现高增长，明确了公司在行业竞争中的比较优势和成长路径。
年报公布后，花旗及建银国际分别给予中国金茂积极评价，强调城市运营业务的业绩驱动效应。
受到公司业绩及机构唱多的双重提振，中国金茂昨日股价涨超5%。
城市运营驱动业绩增长
对金茂而言，城市运营业务意味着更多的销售业绩和更高性价比的土储。
销售层面，2020年城市运营业务对金茂整体销售业绩的贡献显著提升，其中张家港智慧科学城2020上半年签约达43.5亿元，获得苏州销售面积、套数双冠军；青岛中欧国际城实现网签20.1亿元，在青岛2020年上半年多项数据排名领先；无锡江阴霞客岛生态城首开热销600套，打破当地2020年首开销售套数纪录。
土储层面，2020年内公司先后落地武汉方岛金茂智慧科学城、青岛大云谷城市运营项目、三亚南繁科技城等7个城市运营项目，新增锁定面积1080万平米。至2020年末，金茂所持有的城市运营项目达到27个。年内，金茂成功进入太原、烟台、石家庄和泰州4个新城市，共获取59个二级项目，拿地成本优化至8957元/平米，其中城市运营项目的贡献由2016年不足10%升至44%。
管理层表示，在未来金茂计划通过城市运营模式获取60%的新增土地。
绿色战略成为新的增长极
对各地而言，金茂城市运营带来了产业升级、科技赋能和绿色“零碳”的新城可持续发展模式。
在三亚，金茂推动中国种子集团有限公司以及欧洲科沃施、上海石油化工交易中心有限公司等龙头IP入驻，南繁科技城正在成为三亚经济新的增长极，有望塑造一个服务全国的“南繁硅谷”，打造世界农业种业的中国芯片；
在嘉善，金茂与科技巨头阿里云正式联手，整合阿里巴巴经济体的生态资源，从工业互联网、文旅产业互联网、智能人居等领域提供助力，推动区域内工业制造企业实现数字化转型；结合阿里云领先的IOT平台，提供智能人居交互平台，营造智慧生活新范本；
在青岛，金茂与海尔产城创合作落地大云谷城市运营项目，以工业4.0、电子商务、物联网+创客、创新金融为主导产业，构建创新、开放、共赢的社群生态圈平台及智慧生活产业链。
在一城一策驱动产业升级和产城融合的基础上，金茂城市运营也提出“臻绿品质Ever Green System”的绿色新模式，创设金茂绿建，从生态城市、生命建筑、“零碳”运营三个方面提升公司的绿色竞争力。
2020年7月，由金茂绿建承建的武汉市首个以污水源热泵为主要技术形式的区域能源中心正式落地武汉方岛金茂智慧科学城。该项目将应用污水源热泵系统、地源热泵系统等为主要技术，规划建设3个集中能源站，充分解决项目冷热需求。其中，污水源热泵技术利用市政管道内污水作为空调的冷热源，向武汉方岛金茂智慧科学城及周边公共建筑提供清洁的供冷与供暖服务。
截至2020年11月，中国金茂累计获得绿建标识192个，已投资、建设、运营城市、区域、项目级能源站54个，总供能面积约4000万平米，预计每年碳减排量超过37万吨，相当于植树2097万棵。
稳健财务展现中长期增长前景
财报显示，2020年中国金茂实现销售金额2311亿元，同比增长44%，业绩目标完成率达到116%。过去三年，公司销售额接连突破千亿、两千亿，在房企规模竞争中势头强劲。
与竞争对手的高负债、高杠杆经营不同，财务稳健是金茂实施规模化扩张和创新城市运营的基础保障。截至2020年末，公司剔除预付款后的资产负债率降到66.7%，净负债率为44.68%，现金短债比为1.56，三条红线全部达标。
在去杠杆的环境下，稳健财务已经成为房企参与市场竞争的护城河。受益于此，2020年金茂综合融资成本进一步下降至4.42%，在同业中处于相对低位。
展望后市，中兴业证券给予金茂“买入”评级，表示2022年公司有望突破3000亿元销售规模；中金公司也给予金茂“跑赢行业”评级，认为公司具有城市运营拿地和国企背景融资优势，中长期增长前景优于行业。
在稳健财务的保驾护航和城市运营的带动下，中国金茂的阿尔法价值有望进一步凸显。
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