3月30日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布2020年年度报告，收入利润增速上双。
年报显示，贵州茅台实现营业收入949.15亿元，同比增长11.10%；归属于上市公司股东的净利润466.97亿元，同比增长13.33%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润470.16亿元，同比增长13.55%；基本每股收益37.17元；拟每10股派发现金红利192.93元（含税）。
报告期内，贵州茅台毛利率保持增长。酒类销售毛利率91.48%，同比增长0.11个百分点；其中茅台酒销售毛利率93.99%，同比增加0.21个百分点。生产基酒7.52万吨，同比增长0.15%；其中生产茅台酒基酒5.02万吨，同比增长0.63%。产品出厂合格率100%。
产量方面，报告期内公司完成茅台酒及系列酒基酒产量7.52万吨、同比增长0.15％；销售量6.41万吨，同比下滑0.91%；库存量24.92万吨，同比增长3.13%。
经销商数量方面，截至报告期末，公司国内经销商增加15家、减少346家，期末剩余2046家；国外经销商期末剩余104家。
报告期内，“十三五”茅台酒技改项目全面完成投产，新增茅台酒基酒设计产能4032吨；3万吨酱香系列酒技改项目有序推进，新增系列酒基酒设计产能4015吨；完成固定资产投资21.72亿元。
对于未来，2021年的经营目标是：一是营业总收入较上年度增长10.5%左右；二是完成基本建设投资68.21亿元。董事会将稳步推进3万吨酱香系列酒及配套项目建设；建好管好茅台酒用高粱种植基地，加强茅台酒用小麦采购管理，确保原料供给和质量。开工建设“十三五”中华片区酒库续建工程建设等项目。
3月中旬，中信证券发布研报称，维持贵州茅台未来1年目标价3000元。也就是说，相对当前股价还有50%以上的上涨空间。
中信证券研报认为，近期茅台陆续对非标酒&系列酒提升出厂价：系列酒提价10%-20%不等；总经销定制酒提价50%-100%；生肖酒提价50%+；精品茅台提价15%-20%，以上非标预计占公司茅台酒总计划的8%-10%。因此，测算增厚公司2021年收入约5%-7%，归母净利润约7%-9%，预计2021年公司收入同比增近15%，归母净利润同比增15%-20%。
国泰君安认为，有业绩支撑的白酒企业有望逐步止跌企稳，白酒板块将迎来分化。股价对基本面利好钝化的现象有望逐步消除，业绩表现优异的龙头企业配置价值凸显。
华创证券研究所所长、知名白酒行业分析师董广阳表示，白酒板块节后自高位回调已达30%左右，白酒板块今年并不是基本面的问题，行业景气向上的趋势并未改变，而更多是以合适的价格买入的问题。