突发！出口退税率下调？
昨晚，一则钢铁行业的消息传遍了各大投资群，虽然业内早有预期，但没想到来得这么快，各大投资群里的分析师们都于解读退税新规，以及分析新规所带来的影响。
阿料梳理了一下各家的逻辑，关于钢铁行业出口退税，主要有以下影响：
首先我们先要对全球产量情况有个大致的了解，2020年全国粗钢产量10.5亿吨，出口钢材5368万吨；国外粗钢产量8亿吨。
1.如果热轧出口退税从13%减少到9%
会明显抑制一部分外商从中国的投机行为，4%的出口退税对应150-200元/吨，折合美金约24-30美金。这对于一直以低价进行销售的企业而言会产生竞争力下降。
2.如果热轧出口从13%减少到0%
会影响到大部分出口业务，导致国内出口价格大幅上升，按照基价4400元/吨计算，13%有570元/吨，折合美金80-90美金。目前国内外价差除了比全球1-2个区域略低以外，剩余都要高。
光大证券[601788.SS、06178.HKEX]钢铁团队认为，就当前看，国外复苏节奏在放缓，短期其供应和消费矛盾未呈现缓和，国外价格整体呈现下降趋势。相对于国内而言，利润值不高，国内消费尚可的情况下，出口量大幅增加的可能性不会过高，基本会维持在每个月80-120万吨水平之间，回到2018年水平。下半年随着海外的复苏结束，全球的供需平衡恢复的状态下，再要大批量出口，其难度也会明显增加。
因此就如市场传言所判断，去除出口退税4%，短期影响较大，减量会有，但会相应减少投机部分需求。而直接去除13%退税，对于整个热轧出口市场而言基本属于一刀切的状态，除非有特别的突发事件，否则出口将再难实现。
乌龙？
经过一顿分析猛如虎之后，确定了短空长多的逻辑，阿料已经打算在开盘迎接大跌抄底了。没想到等了一上午，结果钢铁板块没有丝毫的反应。
更夸张的是，时至下午1点半，钢铁板块竟然开始了强烈的拉升，华菱钢铁带头冲板。
有分析师认为，是市场消化了短期利空，随着短期利空落地，未来有望继续提升估值。
但通过阿料的一番打听，事实是原来经过各方证实，昨晚的退税消息是假消息。并且，消息源认为，即使退税新规真的落地了，也不一定对钢铁行业就是利空，一切都是未知数。
钢铁板块的长期核心投资逻辑
作为处于信源劣势条件下的普通投资者，如何弱化这些真真假假的消息对自身投资判断的影响呢？
阿料认为，一定要抓住投资的长期核心逻辑。
有料调研此前曾经举办过几次关于钢铁行业投资机会的讨论，大佬们零零星星的点到了一些钢铁板块的核心逻辑，有心的阿料第一时间都记下了。
1.行业竞争格局的优化
无论是此前的环保政策，还是未来的碳中和，长远看都是会增加行业平均成本的，未来随着监管的力度越来越大，竞争力匮乏的尾部钢企必然会退出，头部企业除了毛利率修复之外，还能顺势扩产侵吞市场份额，提高市占率。
2.资产负债表扩张
其次，就是扩张的时机，这一点钢铁大佬笃慧在此前的谈话中有明确点到过。
本来几大龙头的资产负债表已经修复的差不多了，但在扩张前面临去杠杆防风险，以及国际局势矛盾，错过了时机。
现在龙头们依然具备扩张的能力，但意愿不强，主要是对未来抱有较大的不确定性，需要一些时间去改变企业家们的观念。
一旦资本扩张开启，龙头企业进入“盈利—研发—降本—再扩张优质产能—更大盈利”的良性循环，届时，钢铁板块大概率会像其他竞争格局优质的周期股一样，走出自己的万华化学和海螺水泥[600585.SS、00914.HKEX]。
只要这些核心长逻辑不变，任何的波动都只是中间的过程，行业竞争格局的改善，终将为龙头企业们带来丰厚的利润。
有料，将与您一起见证这个时代的到来。
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