任泽平:经济面临“K形复苏”,未来最好的投资机会在中国

来源: 任泽平
对货币的过度依赖导致全球经济和宏观政策走到了十字路口;未来最好的投资机会在中国,我们正站在新周期的起点上;要确立新的长期战略——新战略,类似韬光养晦的策略。

任泽平回归资本市场首场宏观策略报告会,暨东吴证券与吴晓波频道签约仪式,今日下午15点举行,新浪财经全程视频直播。

对于经济大势,任泽平表示这一轮经济复苏我们面临一个很重要的新现象“K形复苏”,这是最近宏观经济领域大家讨论比较多的话题。以前经济复苏U形复苏、V形复苏,这次为什么叫K形复苏,什么概念?原来U形复苏在经济复苏的背景下大部分人的近况是改善的,收入改善、就业改善。K形复苏,一部分人改善,一部分人变差了,虽然经济是复苏的,股市、房市都在涨,但是大部分人的情况变差。为什么出现K形复苏?全球对货币的过度依赖,全球的经济也好,全球的宏观政策也好,已经走到十字路口了。

任泽平指出,中国的这一轮改革我认为分为三个阶段:第一个阶段,改革的预期形成的过程;第二阶段,落地攻坚阵痛期;第三阶段,红利释放期。

改革预期形成和争议的时期,大致2012—2015年。落地攻坚以及攻坚的阵痛期2016—2018年,整个社会包括资本市场弥漫着非常悲观的气氛,什么洗洗睡、离场论,我们处在阵痛期。

19年以后,我们还处在攻坚期,但是前期的很多改革举措进入到红利释放期。一个比较大的转折在2015年底中央提出供给侧结构性改革,具有转折性意义。当时我们提出“三去一降一补”,去库存、去产能、去杠杆、降成本、补短板,破旧立新,把过去高增长积累下来的过剩产能、过多库存以及金融杠杆的风险破掉,过去这几年把这些风险划掉以后,过去这些年面对中美贸易摩擦面对疫情,中国没有出现大的金融风险,因为我们提前扎好风险的篱笆。降成本补短板,立新,建立新的产业。

三大攻坚战,包括“双循环”都是在不断深化整个面对“新5比旧8好”、高质量发展的挑战。推动注册制改革,建设多层资本市场,依靠创新推动实体经济高质量发展逻辑是自洽的。创新发展最后要依靠资本市场,传统依赖银行主导的融资模式比较匹配原来重化工业的时代。资本市场上升到重要的位置,包括注册制改革,反垄断等等这些都是逻辑自洽的,包括碳达峰、碳中和、高水平的对外开放。

任泽平表示,以七大改革为突破口,中国将会开启新周期,新发展格局,一是大力推进新基建;二是加快推进以城市群都市圈为主导的新型城市化;三是尽快全面放开生育;四是打通资本市场与科技创新的“双循环”,加强科技自立自强,发展多层次资本市场的直接融资功能;五是大规模减税降费;六是以中美贸易摩擦为契机,大力推进对内对外开放;七是确立新的长期立国战略——新战略,类似韬光养晦的策略。

关于房地产,任泽平表示,中国房地产长期健康发展的关键是人地挂钩和金融稳定——人是需求,土地是供给,金融是杠杆。任泽平认为,我们对房地产的认识距离问题的解决还有很大差距,人地分离、土地供需错配,这是导致一二线高房价、三四线高库存的根源。

总的结论,未来最好的投资机会就在中国,我们正站在新周期的起点上。过去十年我们找到中国问题的症结,因为前期的调整,我们具备了非常强大的执行力,这些年跟过去完全不一样,整个动员能力。这是我们处的环境背景。

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5 条评论
3每拔
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干脆26个字母复苏喊一遍

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刘豆浆
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泽平2017年末就在喊2018上半年就开启“新周期”,看来这份PPT就是3年前的“冷饭”重新拿来炒而已,不愧是最贵的经济学家。打脸啪啪啪

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yqy
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什么时候出个F G 形复苏

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MobileUser0095
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老任同学还抱着老一套研究中国宏观经济,殊不知19年以来,我国金融市场就在发生大的变革,老三样不如新三样。房地产已经被国家摁住了,这对经济发展来说是好事。刷存在感吸粉就要多关注下世界局势,中国自身的局势就是碳中和下的供给侧效率升级。房价如此,利率市场化波动,中国资产已经进入自然增值通道,不会再有杠杆什么事了,谈这个还不如谈谈中国资产的股市估值。

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Robin
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这照片配的,太年轻了,刚入职时的照片吧

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