赛道股洗脑后遗症

来源: w奔波儿霸
A股但凡爱讲大格局、对标欧美的行业,都炒的比欧美同类企业贵多了,互联网比美股贵、医药比美股贵、连万华都比巴斯夫贵,凭什么钢铁就A股最便宜?

今年2月份我连续发文,讽刺赛道股投资者,那会他们根本不鸟我,估计觉得我就是个跳梁小丑吧。

前天发了那篇钢铁股的文章后,在公众号和雪球很多老师教育我,巴拉巴拉一大堆逻辑,估计老师们都对钢铁股恨之入骨吧。

最恨钢铁股的,其实还不是正经的赛道股投资者,而是紫金矿业和万华化学这种赛道逻辑的干儿子,出现最多的说法是:

pe是好东西,但不是万能的!

钢铁pe低是正常的,化工pe高因为行业格局好、有成长性,有色pe高因为有资源属性。

在我看来,这些都是典型的赛道股洗脑后遗症。

现在都喜欢讲格局,拿中国企业对标欧美企业,互联网对标亚马逊谷歌,医药对标强生辉瑞,汽车对标特斯拉,万华对标巴斯夫,那咱们也拿中国的钢铁股对标下美国的钢铁股,找找差距,展望下未来。

宝钢股份,过去五年的利润分别为91、192、214、124、127亿,平均150亿,当前1959亿,对应13倍,今年涨47%

华菱钢铁,过去五年的利润分别为-11、41、74、44、64亿,平均42亿,当前545亿,对应也是13倍,今年涨84%。

新钢股份,过去五年的利润分别为5、31、59、34、27亿(预估),平均31亿,当前221亿,对应7倍,今年涨50%。

安赛乐米塔尔,过去五年的利润分别为117、299、337、-161、-48亿,平均109亿,当前2082亿(美元汇率6.55计算),对应19倍,今年涨28%。

纽柯钢铁,过去五年的利润分别为52、86、155、83、47亿,平均85亿,当前1561亿(美元汇率6.55计算),对应18倍,上个月创历史新高,今年涨51%。

美国钢铁,过去五年的利润分别为-29、25、73、-41、-76亿,平均-10亿,当前416亿(美元汇率6.55计算),估值是负的,就这货今年也涨41%。

供给侧之后,中国钢铁股的盈利稳定性比美股那些可强多了,这两年底部利润是18年顶部利润的50%,不再是强周期。

中国但凡爱讲大格局、对标欧美的行业,都炒的比欧美同类企业贵多了,互联网比美股贵、医药比美股贵、连万华都比巴斯夫贵,凭什么钢铁就A股最便宜?

况且今年钢铁股上涨是全世界共同发生的情况,并不是A股特例。

市场风格已经切换,这种切换一旦发生就会持续好几年。13-15/16-17/18-20,每隔几年就会有一次泾渭分明的风格切换,投资者应该尽快、果断、迅速、坚决的摒弃过去几年的洗脑逻辑,这里列举几个:

1、pe不重要,行业格局、前景、生意模式等牛逼大词更重要。

一个令人震惊的事实是,美国的互联网、医药和钢铁股估值差不多,facebook30倍,强生29倍,纽柯钢铁33倍、按照五年平均利润为18倍,没有太明显的估值差异。

中国投资者创造了一堆的概念,以证明互联网、医药应该估值贵,钢铁煤炭应该估值便宜,都是胡扯。

在当下这个股市周期,能值得50pe的企业,那是绝对极少数的凤毛麟角,高pe遮百美,低pe遮百丑,牢牢树立一个意识:

高pe是最大的原罪。

2、等***跌回多少,我就坚决买入,然后持有十年。

2017年最牛逼闪闪的融创,到现在四年了,还在30元晃荡,当初那批热血铁粉如今何在?茅台也曾经07到14年六年半的时间0收益。

绝大多数看起来牛逼闪闪、年化收益巨高的企业,最直接的上涨动力都源于那个时代的宏观背景。

时事出英雄,脱离了对其有利的宏观背景,照样是一副半死不活的样子。

长周期来看,最优秀企业可以实现年化20%的收益,但过程是某些年份年化40%,某些年份年化0%,当已经牛逼闪闪几年之后,后边大概率就是路人甲。

3、重资产都不是好生意,赚了钱得继续投入,永无天日。

在2010-2020这个产能周期下行的十年,重资产的确是垃圾,因为总体上一直都是产能过剩;

但在2000-2010这个产能周期上行的十年,重资产最牛逼,因为总体上一直都是供不应求。

十年时间,小学毕业的转眼就大学毕业,大学毕业的转眼就三十而立,足以让人被彻底洗脑,但在历史中不过是一个片段。

我写完了,各位老师可以继续教育我了。

本文作者:w奔波儿霸,来源:奔波儿霸研究室

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4 条评论
MobileUser5071
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好文~万物皆可PE,但PE本质是个玄学哈哈

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田嘉
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你这逻辑让那些只会线性外推赚泡沫钱的人怎么办?🤪

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MobileUser4144
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连光伏、军工、白酒、锂电池这四大抱团主线,现在看逻辑也不是无懈可击的,何况钢铁这种杂毛股!就是借机炒一把,讲什么逻辑,可笑!

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1560003838430
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牛人继续坚定的对周期股用PE估值。

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