据上证报，央行货币政策委员会委员蔡昉4月16日在公开演讲时表示，人口老龄化可能带来需求侧冲击，政策上应着力解决老龄化带来的需求不足问题。
中国经济发展进入新常态，这是供给侧方面的问题，未来更应关注可能出现的中国经济需求侧的新常态。从短期看，经济复苏伴随消费乏力；从长期看，我国人口老龄化已经到了又一个转折点，这些都会带来需求侧的冲击。
蔡昉指出，人口老龄化是一个长期趋势，但其中最重大的两次跌宕，称之为两个转折点或引爆点，第一次人口的转折点是劳动年龄人口在2010年达到峰值，在这之后出现负增长；下一次人口转折点是在2025年中国总人口达到峰值，之后呈现负增长。
蔡昉介绍，从第一次冲击之后人口红利消失，带来制造业的比较优势下降，出口减少，对经济增长速度造成影响，带来的供给侧冲击；当人口进入负增长时，就会产生直接的需求不足，因此需要关注人口因素对未来消费的影响。
蔡昉认为，政府政策应当扩大需求，一是调整国民经济结构，保持收入增长和GDP增长同步，让居民分享经济增长的成果；二是改善收入分配是刺激消费的重要途径，高收入人群消费倾向非常低，而低收入人群消费倾向很高，收入差距大会导致消费不足或过度储蓄。
蔡昉认为，应该降低年轻夫妇的生育养育教育成本，提高老年人的劳动参与率和社保水平，这些都有助于保证社会消费需求。
央行工作论文：应全面放开和鼓励生育，切实解决妇女在怀孕、生产、入托、入学中的困难
近日，关于人口生育政策的讨论引发社会的广泛关注。本周早些时候，中国央行官方微信公众号发表题为《关于我国人口转型的认识和应对之策》的工作论文，一度成为公众讨论的焦点。
论文指出，当前我国即将由人口转型的第III阶段过渡到第IV阶段，面临的主要矛盾已由人口膨胀，转变为人口红利即将消失和渐行渐近的老龄化和少子化危机。有专家认为联合国的预测偏乐观，高估了我国的总和生育率，我国人口转型带来的挑战，可能比本文前述分析还要更大。因此我国要认清形势变化，深刻吸取发达国家的前车之鉴，牢牢抓住宝贵的时间窗口，转变观念、综合施策、有效应对。
论文表示，人口转型对人类来讲是个新鲜事，目前也只有发达国家相对完整地经历了转型过程，并切实体会到老龄化和少子化带来的灾难。但即便如此，发达国家也没有经历完整个周期，对老龄化和少子化之后的人口转型和互动规律认识得还不够清楚，也承认没有好的解决办法。因此面对即将到来的老龄化和少子化危机，我们当然需要敢于担当、克服艰巨的勇气，但更要保持对自然、历史规律的敬畏。
要深刻吸取发达国家的教训，要认识到我国人口形势已经逆转，灰犀牛越来越近；要认识到人口红利当时是好东西，事后是需要偿还的负债；要认识到人口惯性的巨大反作用力，转型后人口衰减的速度将超乎我们的想象；要认识到人口虽然是慢变量，但有加速发展、难以挽回的特点；要认识到教育和科技进步远不足以弥补人口的下降。应抓住当前生育政策对部分居民还是硬约束的时机，全面放开生育，及时释放其较高的生育意愿。若稍有迟疑，将错失以生育政策应对人口转型的宝贵窗口期，重蹈发达国家的覆辙。
论文认为，应对人口转型这种大课题，单一政策难以奏效。不仅要放开生育，而且鼓励生育，可从根本上解决经济增长和养老来源，解决金字塔底部变窄的问题；不仅优化生育政策，而且完善养老制度。