当前基金发行情况如何?

吴先兴、许金涛
上周新成立权益类基金规模达到了61亿元,相较于上上周增加了18亿元,预计将会给食品饮料、医药、电子、电力设备及新能源等行业带来较大增量资金。

摘要

上周新成立权益类基金规模达到了61亿元,相较于上上周增加了18亿元。目前,仍有290只新发基金正处于建仓期,其中预估有53.10%的新发基金建仓比例不足5%,且多数为规模较大的产品,新发基金预估仍有4526亿元资金尚未建仓。

目前,有13只权益类基金完成募集工作但未成立,规模预估为480亿元;同时,有37只权益类基金正在募集,规模预估为1270亿元;接下来,仍有29只权益类基金即将募集,规模预估为1220亿元。随着这些基金的顺利成立和建仓,预计将会给食品饮料、医药、电子、电力设备及新能源等行业带来较大增量资金。

正文

权益类基金的发行与市场行情高度相关。当市场处于高点时,投资者申购热情高涨,新发基金一日售罄;当市场处于低点时,投资者申购热情低迷,新发基金常会延长募集期。2019年以来,随着A股市场上涨,权益类基金发行长期处于较高水平。上周新成立权益类基金规模达到了61亿元,相较于上上周增加了18亿元。

我们对权益类基金当前的建仓情况进行了统计。假设权益类基金的建仓期为3个月,基金经理的投资偏好具有持续性,会继续买老产品的持仓股票。针对主动权益类基金,将新基金的净值与资深基金经理正在管理的代表性基金对比,估算当前已建仓位;针对指数型基金,将新基金的净值与跟踪标的指数对比,估算当前已建仓位。可以发现:

目前,仍有290只新发基金正处于建仓期,其中预估有53.10%的新发基金建仓比例不足5%,且多数为规模较大的产品;仅有23.45%的新发基金建仓比例超过了95%,且绝大多数为指数型产品和处于建仓后期的产品。此外,新发基金预估仍有4526亿元资金尚未建仓。

目前,有13只权益类基金完成募集工作但未成立,其中有6只基金存在募集上限。乐观假设下,假定限额募集的基金可以按上限募集满,剩余基金平均募集规模为10亿元,则已完成募集未成立的权益类基金规模预估为480亿元。具体信息如下所示:

同时,有37只权益类基金正在募集,其中有17只基金存在募集上限。乐观假设下,假定限额募集的基金可以按上限募集满,剩余基金平均募集规模为10亿元,则正在募集的权益类基金规模预估为1270亿元。具体信息如下所示:

接下来,仍有29只权益类基金即将募集。其中,有16只基金存在募集上限,平均募集规模为68亿元,合计募集规模将达到1090亿元。乐观假设下,假定限额募集的基金可以按上限募集满,剩余基金平均募集规模为10亿元,则即将募集的权益类基金规模预估为1220亿元。各基金的发行排期如下所示:

我们对上述权益类基金未来投资信息进行了预估。假设基金经理的投资偏好具有持续性,会继续购买老产品的股票。具体的,针对主动权益类基金,考虑资深基金经理正在管理的代表性主动权益类基金产品最新季报持仓;针对指数型基金,考虑跟踪指数最新的成分股。同时,考虑基金的权益配置仓位。我们对上述已完成募集未成立、正在募集和即将募集的权益类基金进行了统计。可以发现:

在行业资金分布方面,随着这些基金的成立和建仓,预计给部分行业带来较大增量资金,如:食品饮料行业为414亿元、医药行业为248亿元、电子行业为232亿元、电力设备及新能源行业为225亿元等等。

在具体股票方面,接下来随着这些权益类基金的成立和建仓,预计给贵州茅台带来100亿元增量资金、五粮液为71亿元、宁德时代为68亿元、中国中免为61亿元、泸州老窖为41亿元等等。TOP20股票信息如下所示:

本文作者:天风证券吴先兴、许金涛,华尔街见闻对原文有删减

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