比美联储跑得快?俄罗斯又加息了!

短短一个月间,俄罗斯央行竟两次出人意料地加息,幅度一次比一次高。他们究竟有什么压力?

通胀面前,新兴市场对美联储的加息“抢跑”被迫愈演愈烈,俄罗斯不到40天再次加息。

4月23日,俄罗斯央行意外将关键利率大幅上调50个基点至5%,超出预期4.75%,并预计2021年、2022年、2023年关键利率分别在4.8-5.4%、5.3-6.3%、5.0-6.0% 区间内。

俄罗斯央行表示,需求的快速复苏和通胀压力的上升要求回归中性货币政策,考虑到货币政策立场,年通胀率将在2022年中期回到俄罗斯央行的目标水平,并将继续保持在接近4%的水平,预计2021年CPI处于4.7%-5.2%之间。

截至4月19日,俄罗斯通货膨胀率为5.5%。

消息公布后,美元兑俄罗斯卢布USD/RUB短线小幅下挫,现报74.89。

这是该国继3月19日超预期加息25个基点至4.5%后,再次大幅加息。俄罗斯央行当时就曾表示,可能在未来某次会议上加息。

除俄罗斯外,3月巴西和土耳其也都超预期加息。3月17日,巴西央行宣布超预期上调基准贷款利率75个基点至2.75%(预期50个基点)。3月18日,土耳其央行宣布超预期上调关键利率200个基点至19%(预期上调至18%)。

除此之外,印度、阿根廷、马来西亚、泰国、韩国等新兴国家的指标均显示,市场对于他们加息的预期正在增强,今年至明年上半年至少加息一次。

新兴市场国家加息主要肯定是为了抑制通胀上行。大水泛滥之下,这些国家物价飞涨,对俄罗斯和土耳其的2月CPI同比分别为5.7%和6.2%,巴西的INPC(全国消费者物价指数)同比更是达到了15.6%,而且都在快速上升。

这些国家下游消费品端供应链比较脆弱,又受到疫情冲击,本来就处于供需缺口扩大,物价高升的状态。而它们又强烈依赖进出口,于是随着全球石油制品和食品价格快速上涨,只能被迫进一步输入通胀。

加息的另一个原因,则是先发制人,提前应对美元反弹可能引发的资本外流。据国际金融研究所(IIF)数据,3月的第一周,新兴市场的资金流动已从净流入转为净流出,这是去年10月以来的首次。

去年为了应对新冠疫情,新兴市场国家大举借贷,未偿还债务总额升至这些国家GDP总和的250%。一旦美元快速升值,资本加快流出,他们就将为去年的流动性盛宴付出代价。

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