27日，辅助生殖板块大涨，康芝药业一度20cm涨停，麦迪科技10cm涨停，汉商集团、通策医疗、香雪制药等纷纷大幅跟涨。
什么是辅助生殖？为什么辅助生殖会受到追捧？有没有投资机会？今天我们就来和大家聊聊这些问题。
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什么是辅助生殖？
辅助生殖技术（ART）是指运用医学技术和方法对配子（精子和卵子）、合子（受精卵）、胚胎进行人工操作，以达到受孕目的的技术。
根据技术先进程度可分为：人工授精（AI）、卵子/配子移植技术、体外受精-胚胎移植技术（IVF-ET）及其各种衍生技术。
为什么辅助生殖会受到追捧？
这主要和我们国家晚婚、晚育趋势加强，不孕不育率随之提升的现象有关。
自1990年至2017年，我国孕龄妇女平均初孕年龄推迟3岁多，从23.4岁延长到26.8岁。
根据2013-2018年结婚登记女性的年龄占比可以发现，35岁及以上非最佳育龄妇女的占比逐年增加。
而值得注意的是，随着年龄的增加，女性的不孕症发生率其实也是提高的，尤其达到35岁之后，生育力下降、自然流产风险明显增加。
据统计，20-25岁、25-30岁、30-35岁、35-40岁、40-45岁女性的不孕症发生率分别为6%、9%、15%、30%、64%，呈现加速上升的趋势。
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蓝海市场
随着人口老龄化问题突出、二胎政策激励以及市场需求的不断提升，近年来我国辅助生殖行业得到快速发展。
据统计，从2013年到2018年，我国辅助生殖治疗完成周期数由32万例增长到了69.3万例，整体增长超过216%，年复合增长率达16.7%。2019年，我国辅助生殖案周期数约为159.7万例，辅助生殖均价为3.26万元/周期，我国辅助生殖市场规模从2011年的175.4亿元增长至2019年的520.62亿元。但是，渗透率方面，我国仅有7%，而美国已经接近30%。
由此可见，我国辅助生殖市场不仅增速快，还有着很大的提升空间。同时，由于压力和环境等因素影响，全球不孕病例比例也在逐年攀升。
根据弗若斯特沙利文数据显示，全球不孕症患病率由1997年的11.0%上升至2019年的16.4%，预计到2023年将上升至17.2%，市场规模由2013年的187亿美元增长至2019年的265亿美元，复合年增长率达6.0%。
03
产业链情况
从产业链分析看，辅助生殖行业分为：
上游（医疗器械、检验试剂及生物医药），中游（提供泛健康经期管理及垂直不孕不育服务的“互联网+”辅助生殖），
和下游（综合性医院、专科医院等国内/海外辅助生殖医疗机构及提供衍生服务机构）。
目前，我国辅助生殖服务市场呈现出高度分散的态势，这主要受牌照、资金、医资实力、品牌口碑等方面影响。
一方面，辅助生殖的行业集中度并不高。
根据开源证券研报显示，截至2019年底，我国经批准开展人类辅助生殖的医疗机构有517家，民营医院辅助生殖中心占比10%左右。同时，按辅助生殖医院按中取卵周期计算，2018年排名前10的市场占有率为26%，而排名第一的中信湘雅生殖与遗传专科医院，市占率仅有5.8%。
另一方面，我国各省市的各类辅助生殖牌照的分布存在较大差异。
这主要由于我国规定第三代试管婴儿牌照要在第2代申请成功后运行5年左右才能申请，因此目前牌照数量较少。
据公开信息显示，截至2018年底，全国仅发放了498张辅助生殖牌照，其中50张牌照由私立医疗机构拥有。同时，能全提供5项技术（夫精人工授精、供精人工受精、常规体外受精-胚胎移植、ICSI、植入前胚胎遗传学诊断）的有44家，占全国总数量的8.5%。
总体上来看，在牌照获取壁垒增加、审批放缓等影响下，存量市场的竞争非常大，要想在辅助生殖行业脱颖而出，就要从资金、运营团队、医资实力、品牌口碑等方面提高竞争壁垒。
文章来源：开源证券
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