近期，随着全球经济复苏势头增强，素有经济晴雨表支撑的“铜博士”一时风头无几，全球铜价飙升至十年来的最高水平，铜上市企业自然也是赚得盆满钵满。
上期所沪铜主力今日上涨超3%，突破72000元/吨，创2011年8月以来新高。伦铜更快，周一一度升至9700美元/吨，创2011年以来新高。
一般来讲，铜价与美元指数负相关。
4月以来，随着美债收益率的触顶回落，美元指数持续走软，对于铜价有一定的利多带动。此外，智利港口工人的罢工威胁，也给本已紧俏的市场带来一些麻烦。
核心逻辑：
1、铜价上行基础仍存
随着疫苗接种，全球及美国新冠患者日确诊病例2021年2月底已经大幅下降，未来逐步缓解可能性较大，将对经济增长起到积极推动。
另一方面，美联储现阶段并不过分担忧通胀，将就业和经济复苏放在首位，货币政策维持宽松，铜价上行的基础仍存在。
2、库存和期货持仓有利铜价上行
尽管2021年以来，上海期货交易所铜的库存有所上升，但三大交易所铜的显性库存仍处于2015年以来较低位置，总体库存压力较小。
期货定价市场方面，从对铜价较敏感的COMEX非商业期货持仓看，2020年下半年起，多头持仓快速增加，多头净持仓由负转正，2021年初创出2005年以来新高。
目前多头持仓依然保持增长，期货定价市场仍看高铜价。
中国是世界第一的铜消费国，贡献全球主要的铜消费增量。
我国铜终端消费结构有别于全球，根据安泰科的分类，电力行业是国内精炼铜消费最主要的领域，占比高达50%左右，其中约有40%为建筑用电力电缆，铜需求和固定资产类投资完成额高度相关。
而目前中国正处于“工业化社会”阶段的中后期，虽然有色产业链比较完整且规模庞大，但“资源-冶炼-加工”结构性矛盾突出。
存在上游资源自给率不足及深加工及合金材料方面的短板，仍处于“对上游资源渴求、对下游技术依赖”的产业夹板中。
因此，考虑到我国建立的比较完整的工业体系还有进一步升级转型空间，且我国人口基数巨大、区域发展不平衡，要真正完成新型工业化、电气化和城镇化还有较长的路要走，可以说中国铜内需潜力较大。
参照先行工业化国家的相关指标，我国铜消费峰值的保守预估时点在2025-2030年左右。
不少投资者担心，铜价已经创了十年高点，短期“铜牛”还能走多远？
业内人士认为，全球经济复苏带来的终端需求增加，以及充裕流动性对大宗商品市场的支撑效果继续存在。拐点，将以美国退出大规模经济刺激政策的退出为准。
中信证券也发表研报强烈看多铜，认为目前铜价上涨已来到缺口+通胀为核心驱动力的新阶段，预计此轮铜价有望达到12000美元/吨，且未来两年维持高位。
铜前期累计涨幅可观，短期震荡可能比较剧烈，投资者还是要“一颗红心，两手准备”。
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