中南建设能否继续乘风破浪?

来源: 中南建设

好雨知时节,当春乃发生。

427日,春雨如诗,光阴正好,中南建设召开线上年报发布会,亮出2020年成绩单。

1988年~2021年,33岁的中南建设有了更多积淀,正处于乘风破浪之时。

发布会上,中南建设董事、副总经理陈昱含就表示:

公司青春期已过,中南好故事要开新篇。

不管是交出去的成绩,还是对于未来的战略规划,越过青春期的中南,让人明显感到更稳健成熟。

业绩稳

2020年这个极其不平凡的年份里,房企的盈利、效率、可持续发展都遇到了极大地挑战。

即便是在这种背景下,中南建设仍保持了业绩的稳步增长。

2020年:

公司营业收入实现786.0亿元,同比增长9.4%;

公司归属于上市公司股东的净利润70.8亿元,同比增长70.0%;

基本每股盈利1.87元,同比增长67.5%;

毛利率17.29%,同比提升0.54个百分点;

房地产业务实现合同销售金额2238.3亿元,同比增长14.2%;

合同销售面积1685.3万平方米,同比增长9.4%;

建筑业务全年新增合同额306.8亿元,同比增长10.4%;

······

可以看到,在去年发布会中南建设提出了“稳增长、出利润、优报表”的关键经营主张后,今年满屏都是增长增长增长。

看到今年的业绩表现,用四个字概括便是:

中南稳了!

困境之中见精神,生活从不亏待奋斗者。

在当前全行业陷入“增收不增利”的尴尬局面之下,中南建设仍然能够保持业绩增长,主要归功于其投资精准度、成本和费用管控能力、项目全周期利润管理水平的不断提升、职业经理人团队的加速培养和优质人才的不断引进。

当然,高增长环境已经不在了,潜在风险还有很多,除了疫情反复之外,更主要的是货币政策收紧,未来中南建设能否继续稳步增长,仍是未知数。 

最晚明年三线全绿

去年8月份,银行限制开发商融资的“三条红线”横空出世,“三条红线”一画,地产圈掀起风浪。

当时地产龙头大佬万科郁亮就指出:

行业的游戏规则都将改变,所有人来到新的起跑线,也就是要归零之后重新再出发。

彼时,中南建设也有多条踩线,但未来总是留给有准备的人。

在三条红线出台之前,中南建设的管理团队就已经把报表优化作为年度关键任务。

所以,对这个让房企压力山大的新政,中南建设应对游刃有余。“兼顾发展+有序降负债+稳步增加净资产”是总体的策略。

再看成效:

2020年中南建设公司总负债率86.54%,比2019年末下降4.23个百分点,其中基本没有偿付风险的合同负债为1202.9亿元,占公司全部负债的38.69%。

依照重点企业融资新规,2020年公司净负债率降至97.27%,同比下降约71.12个百分点至达标。

扣除受限资金之后的现金短债比1.04,其三条红线降到“黄档”。

而针对剔除预收账款的资产负债率,中南建设管理层表示,有信心最晚明年实现三线全绿。

有信心背后,是中南建设还会具体做四个方面努力:

穿透到项目投资层面的资产负债率管控;合理的并表和出表安排;加快结转和利润实现;增加合作项目实收资本,快速做大净资产。

相信通过坚定执行上述的四点努力,中南建设就像在等一个短暂的黄灯,很快会看到“绿档”亮起。 

别人家的公司

年报季,还有一个看点,是公司的分红派息,这是长期投资者最关注的。

随着A股上市公司年报披露进入加速期,年度拟进行大额分红的上市公司频频出现,这往往就是投资者口中的“别人家的公司”。

中南建设,恰就是那个“别人家的公司”。

随着“业绩稳、利润增、红线转黄、负债降,综合实力提升”,中南建设也让让全体股东共享了企业成长的红利。

2020年,中南建设基本每股收益1.87元,同比增长67.5%,并拟向全体股东每10股派发现金红利5.56元(含税),预计共派发现金红利21.27亿元,派息率高达30%,为2009年上市以来最高比例。

值得一提的是,从去年3月至今,中南建设控股股东中南城投多次增持公司股份。

两相结合,可见中南建设对公司长期价值创造能力的认同和对未来发展的坚定信心。

当然,高派息在一定程度上,也说明中南建设整体的资金面向好,可流动资金充裕,同时,也可体现公司业绩较为稳健。

卓越经营

对于房地产行业,谈“卓越运营”,好像是一句口号。

但在其他行业,许多知名企业早已将“卓越运营”打在公屏上。

如我们所熟知的荷兰皇家飞利浦公司、以及我们常用的赫曼.米勒电脑椅公司Herman Miller,在他们的官网可以很明显的看到“卓越运营”四个大字,可见他们对此的重视。

中南,显然是想将“卓越经营”落到实处,如何实现?

“现代管理之父”彼得·德鲁克曾说:唯有依靠优势,才能实现卓越。

从中得到启发,已经走向成熟的中南,选择的是在高度强调生产稳定之下,通过产品和经营的超级底盘,来持续输出稳定的高价值和高效率。

具体抓手,也是针对“卓越运营”的核心三方面:

一是继续推进产品标准化,通过成熟产品线高复用和超级生产底盘持续提高生产效率和品质稳定;

二是不断提升产品竞争力,特别是针对改善型住宅、TOD、CBD、文旅小镇等产品类型,快速迭代更新,争取三年内让中南的产品价值感和竞争力上一个新台阶;

三是持续加强供应链建设,最终形成从图纸到供应链完整的端到端封装,结合中南建筑的工程和EPC业务优势,形成行业领先的高周转和高品质运营能力,在合作操盘中更多把生产端拿过来,同步扩大代建业务规模。

这么系统化的三大部分,中南建设的优势在哪,以及如何强化,已经一目了然。

这几段简单叙述的话,从另一个角度,也可见中南建设“卓越经营”不是口号,而是要踏实落地。

在未来,其带来的成效,将是中南建设的优势竞争标签和利润来源。

至于未来,中南建设能否真正走向卓越?

我们不妨拭目以待!

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