在本周四发布的半年度“金融稳定报告”（FSR）中，美联储表示，一些资产估值“相对于历史正常水平偏高”，一旦市场“风险偏好下降，可能会出现大幅下跌”。
在同时发布的声明中，领导美联储金融稳定委员会的联储理事、可能接替鲍威尔成为下任美联储主席的Lael Brainard特别强调了市场的几点脆弱之处：
与风险偏好高企相关的脆弱性在增加。一系列资产类型的估值去年末就处于高位，现在已经继续增长。股市的指标创新高，预期市盈率已经接近历史高位，正如meme stock（泛指深受社交媒体影响的股票）所展现的那样，风险偏好普遍增长；
公司债市场也有较高的风险偏好，低质量投机级债券相比美国国债收益率的息差已经处于我们历来所见的最窄水平；
估值过高，加之企业负债水平很高，这种形势值得关注，因为它可能放大重定价事件的影响。
4月的见智会员宏观分析文章《如何看待美债与垃圾债的背离？》就提到了极高的市场风险偏好支撑了美股在美债利率回升压力下持续走高。更早的一篇会员文章《美债利率杀不掉美股估值原因找到了》也提到了类似的观点：垃圾债利率创历史新低，表明市场风险偏好依然极高。这与美联储的FSR报告几乎不谋而合。
除了SPAC壳公司发行浪潮、垃圾债极低的利率以及整个股市的极端高估值（如上图所示，美国股债比达到1990年以来极端水平），还有一些具有前瞻性的因素可以预判市场风险偏好的趋势。