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√中顺洁柔近日发布年报以及一季报，21年原材料存货储备充分
20年收入78.24亿元，同比增17.9%；归母净利润9.06亿元，同比增50.02%。21Q1收入约21亿元，同比增速约25.81%；归母净利2.71亿元，同比增47.81%。
见智君认为：两份报告均取得优良业绩，但更值得关注的是原材料存货项。还原会计口径调整，剔除一季度0.7亿元左右的运费影响，Q1毛利率和去年同期几乎持平，于此同时生活用纸行业的原材料却一直再上涨，可见公司稳健经营能力和产品竞争力。我们再观察洁柔的资产负债表下存货科目，其在一季度末约为16.1亿，去年底是16.6亿元，几乎没有怎么减少。主要原因为公司在三季度末已囤购大量木浆（实际经营层面只有入库或已付款的才计入报表）。这一数据或许能印证公司已购买足够的原材料，所以从去年四季度到今年一季度原材料的上涨对公司成本端没有构成压力。公司当下的市占率位居生活用纸行业的第三，距离第一的维达还有一定的距离。
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