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今天主要是农化相关的品种，内容皆来自公开信息和券商研报。
2020年下半年以来，全球农产品供需收紧，价格持续上涨。玉米、大豆、小麦等已创下2016年以来的新高。
全球粮价上涨激发农户积极性，玉米等高收益作物种植面积有望提升，带动国际化肥需求。事实上，开年以来磷肥、草甘膦等主要农化产品价格已明显上行。
中银证券认为，农产品价格与化肥价格长期趋同。目前全球粮价可能会继续走高，国际化肥价格可能跟随上行。
1）钾肥
据wind数据显示，国产氯化钾价格年初以来持续攀升，目前氯化钾（60%粉，青海）报价为2420元/吨。
海外钾肥供需也趋紧，美国、巴西、澳大利亚的钾肥价格均有所上涨。
特别在4月份，钾肥行业发生一件大事。ICL与印度IPL达成钾肥合同协议，到21年底供应60万吨钾肥，价格为280美元/吨CFR；白俄罗斯钾肥公司也再次和IPL达成合同协议，价格为280美元/吨CFR，较年初价格上涨33美元/吨。
早前的2月份，中方钾肥谈判小组与白俄罗斯钾肥公司也就2021年度钾肥进口合同价格达成一致，价格为247美元/吨CFR，较去年大合同签订价格上涨27美元/吨。大合同价格上调奠定了未来一年价格中枢上行的基调。
历史来看，过去十年氯化钾刚刚走完两个行业周期。2010-2013年钾肥需求强劲叠加两大化肥联盟控量挺价，价格迅速上涨。2013年随着BPC联盟破裂，龙头行业争相抢占市场份额价格体系崩塌，价格开始迅速下行。
2016-2018年领先企业减产挺价供需得到一定改善，氯化钾逐渐回升价格。2019年后猪瘟导致需求下降叠加供给增长氯化钾价格经历了一年的闪跌。
目前全球氯化钾价格较2020年低位有一定反弹但仍处于历史低位。
全球产能分布极不均衡。加拿大、俄罗斯、白俄罗斯的储量约占全球钾盐资源总储量的68%。而我国钾矿资源匮乏，对外依存度较高，2018-2020年我国进口氯化钾占比分别为54%、60%、56%，境外找钾势在必行。
在境外找矿方面，东南亚是目前中国钾盐走出去战略最有成效的区域。特别是老挝项目颇有成效。
目前已有亚钾国际现有的东泰矿区钾肥项目及青岛东方铁塔股份有限公司持有的开元钾肥项目在当地实现了稳定的规模化生产，现钾肥年产量合计约70万吨。
而国内产能相对集中，2019年的数据显示，我国钾肥产能1392.5万吨/年，产量大约954.9万吨。盐湖股份、藏格控股和国投罗钾产能之和约占我国钾肥总产能的66.79%。
2）磷肥
据wind数据显示，磷酸二铵和磷酸一铵的价格已经较今年初分别上涨了30%和23%。
长城证券进一步指出，二季度是磷肥出口旺季，当前较高的磷肥价格有望为国内磷肥企业盈利提供强支撑。
目前磷肥企业多以出口为主，待发订单充裕，部分企业订单可发至6月。
中银证券也指出，国内磷肥行业持续去产能，2020年DAP/MAP产能利用率均超过60%，行业集中度持续提升，2021年新增产能极少。
从国际角度，全球磷肥库存也在下降，2021-2023年DAP/MAP产能复合增速分别为3.91%和-0.36%。而全球磷肥需求量将保持2.2%的增长率，预计至2025年需求量可达8300万吨左右。
券商预判2021-2022年行业产能利用率或将达到94%的高位。看好国际磷肥维持较高景气，龙头企业盈利可能较长时间维持高位。
3）草甘膦
草甘膦作为第一大农药品种，最为受益全球农作物种植面积扩大，本轮行情也明显领涨其他农化品种。
拐点出现在2020年8月四川乐山洪灾，限制了乐山多家草甘膦大厂开工，直到10月份才慢慢恢复。叠加疫情和美国寒流突袭，至21年初草甘膦价格大涨，行业库存基本出清。
2021年4月价格开启加速上涨。
东北证券分析指出，农产品大级别行情推动玉米、大豆等高收益品种种植面积扩张，草甘膦单位面积用量增加，构成草甘膦整体需求超预期的基础。
另外，目前美国本土供给紧张，将一定程度上影响南美洲的采购心态，当前淡季不淡，下游买家看好需求及担心未来供给，被迫提前补库，也是此轮草甘膦涨价超预期的主要原因。
更长的时点来看，草甘膦未来需求也与南美洲鼓励垦荒、全球多地区百草枯禁用、麦草畏推广受阻、中国推广转基因等都息息相关。
目前国内开工接近历史高位，若接下来高温季节实行常规检修，不排除加剧紧张局面。
更重要的是草甘膦整个行业格局也非常好。
受2012年环保整顿、2013年行业限扩，草甘膦小产能出清，总供给有减无增。近年来农药行业海内外加速整合，草甘膦也逐步形成寡头格局。
前段时间江山股份公告合并乐山华福，若最终敲定，国内CR5达81%，全球CR5达84%，行业定价权明显提升，未来盈利中枢有望上移。
本文来源：脱水研报 (ID:tuoshuiyanbao)，作者：陈真