黑色系期货又崩了 铁矿石主力连续两天跌超5%

方正期货认为,随着黑色系需求端将逐步转淡,前期高估值短期有回调的需求。但中期来看,铁矿现货价格仍将有较强韧性。

今日日间,黑色系延续跌势,但铁矿主力合约全天跌幅出现收窄,收出下影线;夜盘期货开盘,铁矿石主力合约跌超5%。

最近几天,黑色系大宗商品连续下跌,大连商品交易所铁矿石主力合约连续两天跌超5%,自5月12日触及纪录高位1358元以来,已经累计跌逾20%。

方正期货认为,本轮黑色系的调整系由成材引发,进而对炉料端进行传导,前期受情绪驱动较为明显,但近期成材需求端确开始出现走弱的迹象。

本周成材表需出现明显回落,社库去库放缓,厂库开始累库,终端需求的淡季特征开始显现。五大钢种产量增速进一步放缓,铁矿需求后续将逐步转淡。但4月开始外矿发运持续低迷,致使近期外矿到港量偏紧,随着疏港的改善,港口库存大幅去库。

方正期货还认为,当前主流外矿的供应仍未显露出旺季特征,而下游钢厂在高利润的驱动下对中高品矿需求旺盛,致使铁矿库存总量和结构性矛盾持续累积。铁矿自身供需尚未出现明显走弱。成材价格近期虽回调明显,但炉料端价格也出现同步回调,钢厂利润空间依旧可观。

方正期货表示,相较海外成材价格而言国内价格仍属于洼地,且地产和制造业后续韧性犹存。中期来看,粗钢压产预期下成材供需仍将维持紧平衡,长流程的钢厂利润仍将较为可观,整个黑色系的高景气度仍可延续。对矿价的支撑作用仍将较强。近期铁矿价格上涨过快,钢厂补库开始趋于谨慎。而贸易商挺价意愿仍较强,与下游博弈激烈,港口现货成交量持续处于低位水平。

最后,方正期货认为,总体而言,随着黑色系需求端将逐步转淡,前期高估值短期有回调的需求。但中期来看,铁矿现货价格仍将有较强韧性,当前盘面贴水现货,高基差制约其后续下行空间。操作上不宜盲目杀跌,对于钢厂而言,本轮盘面调整过后将是较好的买入套保时机。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。