上周的一篇见智研究宏观分析文章《全球都在通胀 为什么日本依然通缩？》简述了几个原因：日本物价短期受通讯费下调影响，中期受到疫情反复、疫苗接种进展缓慢的抑制，中长期依然无法摆脱人口老龄化、货币及财政政策相互抵消及贸易全球化压低农产品价格的压制。
果不其然，四月日本CPI日本4月CPI同比 -0.4%，预期 -0.5%，前值 -0.2%，连续第九个月同比下滑。稍早公布的日本第一季度实际GDP年化季环比初值下滑5.1%，预期下滑幅度仅4.6%，而上一季度跃升了11.7%。通缩阴影下的日本经济仍难走出低迷状态。
不过，日本也有一定的通胀压力，主要体现在工业品价格上。微观层面，随着铁矿石价格上涨，日本钢铁价格也跟随上调。日本电炉炼钢企业东京制铁5月17日宣布，针对所有种类的钢材提高6月合约价。热轧钢板和H型钢等比5月合约每吨提高1-1.8万日元。价格将反映出主要原料铁废料的上涨和海外价格上升等的影响。此次是东京制铁自1月以来再次全面提高钢材价格……
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