伴随着欧元区疫苗的有序推进，该地区经济复苏预期不断增强，欧洲股市连续四个月录得涨势。而印度虽然疫情影响仍未消退，但股市却再创新高。
自4月底至今，MSCI欧盟指数已累计上涨近4%，继续创下自2007年以来的历史新高，以美元计算年初至今的收益率已达到12%。其中法兰克福、巴黎、马德里、米兰和伦敦的交易所指数本月均录得上涨。
MSCI印度指数年初至今已上涨14.66%，要明显优于MSCI新兴市场指数的表现，不仅如此，印度本地股指Nifty 50更是创下了历史新高，年初至今累计上涨12.27%。
虽然欧盟的疫苗接种进程相对于其它发达国家较慢，但其主要成员国在加速疫苗接种的努力上显然提振了当地商业的信心，经济学家们也普遍预测欧元区今年经济将强势增长。OECD今日将欧元区的增长预测从3.9%上调至4.3%。
欧盟上周五发布的最新经济景气指数调查表示，5月份整个欧元区的信心“明显高于其长期平均水平和疫情前的水平”。
其中，西班牙和意大利这两个在新冠疫情期间遭受重创的国家股市表现尤为出色。5月，以美元计价的MSCI西班牙指数上涨6%，意大利指数上涨5.5%。
英国经济前景同样乐观，因为英国疫苗推进速度领先于整个欧洲，政府也放开了许多社交隔离措施。高盛欧洲策略师Sharon Bell表示：“今年年初以来，英国股市出现了自2016年以来最强劲的外资流入，这反映英国股市为全球投资者带来了良好的投资价值。”
MSCI英国指数得益于英镑兑美元的强势反弹，5月份录得3.4%的涨幅。
高盛的数据显示，MSCI欧洲股票指数的市盈率约为17倍，这高于过去10年的中位数，但远低于预期市盈率接近23倍的美股。
但印度的情况截然相反，瑞穗银行驻新加坡的经济和战略主管Vishnu Varathan表示：“市场的表现与印度当地的情况纯在明显且巨大的认知失调，因为印度股指通常反映规模较大、与政府关系密切并且财务状况良好的公司。”
印度股指中，银行业的权重较高，在去年为不良贷款拨备了大量准备金后，整个行业的基本面开始发生改善，叠加印度央行针对新冠疫情采取的措施，截至周四，该国最大的国有银行印度国家银行的股票今年上涨了近55%，而私营部门贷款机构ICICI Bank Ltd的股价也上涨了近55%。
类似的情况也发生在印度的信息技术外包公司们身上，该行业也是印度股指的重要组成部分，并且和海外经济关联度较高，同时受益于全球企业在IT技术上的支出提升。
这就不难理解为何印度股市能够持续录得上涨。
虽然股市录得创纪录的上涨，但新冠疫情的影响是的的确确存在的，经济学家们已经下调了对印度的经济预期，OECD今日将印度的增长预测从12.6%下调至9.9%。