10年5倍真香,谁会是中国的纳指100?

来源: 指数猫
三个指数都被认为可以对标纳指100

本文来源:指数猫 (ID:AWFintech),华尔街见闻专栏作者

要说当今全世界知名度最高的指数,那非纳斯达克100莫属。

指数中的权重股苹果、微软、亚马逊、谷歌、特斯拉、Facebook等等,搬出哪个都是鼎鼎大名,代表着新经济的方向。

不但名气,收益也是顶呱呱。

10年5倍,年化收益18%,超级厉害。

而且,苹果、微软等等这些公司,在市值突破史无前例的万亿美元之后,至今依然保持着强大的生命力。

如果我们能在中国也找一个这样代表新经济的指数,那是不是也会很厉害呢?

最近,三个被认为可以对标纳指100的指数接连有了新消息。

5月11日,6只跟踪恒生科技指数的基金同时开卖。

6月1日,中证科创创业50指数正式发布。

6月9日,第一只跟踪中证沪港深科技100的基金将开始进行网上现金认购。

三个指数都被认为可以对标纳指100,究竟谁的成色更足呢?

从公司名气和选择范围,谁更贴近?

首先我们看看编制方案。

纳指100设立于1985年,选取在纳斯达克上市的100只左右(当前有102只成分股)非金融类股票构成,主要的特点是高科技、高成长,主要产业包括信息技术、可选消费和医疗保健等等,除了谷歌等科技企业外,还有星巴克等消费股和吉利德等医药股,而像苹果,兼具科技和消费特性。

美国本土企业之外,中国的京东、拼多多、百度,荷兰的阿斯麦尔等公司也列入其中,可以说代表了全球高科技的走势。

恒生科技指数设立于2020年7月,编制范围为港股市场市值最大的前30家大中华区(包括香港、内地、澳门及台湾等地区)科技公司,同时将公司研发能力和收入增长纳入指数调整的考虑条件。行业要求包括工业、非必需性消费、医疗保健业、金融业、资讯科技业,并公司业务与其中一项科技主题高度相关,包括网络(包含移动通讯)、金融科技、 云端、电子商贸、数码。

中证科创创业50指数于6月1日正式发布,从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业公司,包括新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业。

沪港深科技100同样设立于2020年7月,从沪港深三地市场选取100只研发强度较高、盈利能力较强并具备成长特征的科技龙头上市公司,囊括通信设施、硬件设备、软件服务、互联网和医药等细分领域。

从行业类型看,差异并不是很大,不过纳指100包括了全球的公司,来源更丰富。而三个对标指数中,沪港深科技100的选股范围相对更广,可以从A股和港股同时选择。

从权重股看,科创创业50还是更接近创业板50,以医药卫生和工业为主,唯一进入十大权重股的科创板公司,是中芯国际。

而恒生科技,更偏向互联网。

沪港深科技100,则要更丰富一点,互联网、医药、实业和消费都有。

从公司规模和名气看,恒生科技离纳指100更近,从成分股范围看,沪港深科技更贴近。

过往业绩:分段收益差别很大,稳定性均远远落后

再来看过往业绩。

时间放到5年,纳指100称冠,而恒生科技和沪港深科技100的回溯业绩也不错,年化收益都超过了20%。

但是,从近一年的业绩看,科创创业50收益率66%,领先优势非常明显。不过时间太短,无法判断是否具有可持续性。

而这个收益,实际上是创业板的公司带来的,如果看看科创50的业绩,会发现很惨淡。

再看下过去5年不同年度的业绩,就能看得更明晰了。

纳指100无论哪一年业绩都很出色,业绩很稳定,所以才能在5年年化中夺冠。

而恒生科技和沪港深科技100,整体收益也还不错,但波动很大。

而创业板50波动是最大的,在2016-2018年都有较大的下跌,2019年开始高歌猛进,但整体收益仍然不理想,而科创创业板50则与之相近。

五年间分段的最大回撤也映证了这一点。

盈利能力和成长性,都很强

通常会用ROE(净资产收益率)来评估一家公司或者一个指数对应公司的赚钱能力,意思就是股东每投入100块钱,一年能赚到多少钱。巴菲特的好基友芒格说过一句话,大意是:一只股票的长期收益率大致等同于ROE。而巴菲特则说:那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司。

这个数据纳指100遥遥领先。

24.47%,在所有指数中都是排第一的。

其中科创创业50和沪港深科技100指数都比较新,还没有得到收录,不过前者会在创业板50和科创50,应该是会接近16%,而沪港深科技100,按照前十大权重股的平均值来计算的话,是接近15%,二者相差不大。远远落后于纳指100,但超过15%都算不错。

而恒生科技就相对要更落后一些。

纳指100收入和利润规模最大,代表了全球行业地位最高的科技公司,而恒生科技和沪港深科技100规模相近,科创创业50规模最小。

从毛利率看,4个指数整体上都很高,平均超过40%,纳指100更是平均超过50%。

收入同比增速方面,沪港深科技100的平均不超过20%,纳指100平均超过25%,另外两个平均都超过40%。

估值都不低

从收入增速和毛利率来看,三个对标纳指100的指数都属于质地不错的资产。

我们再来看看目前是不是好价格。

还是这张表格,可以看出科创板市盈率最高,创业板次之,则可推测科创创业50的市盈率也比较高,应该超过70倍。

表格中没有收录的沪港深科技100市盈率和纳指100接近,也在35倍左右。

三个指数中都囊括的中芯国际,在港股和科创板同时上市,市值分别是4373.70亿人民币和1907.85亿,就是说同一个商品,在科创板比在港股贵64%,这个差距还是非常大的。

从百分位来看,纳指处于历史93%的高位,创业板也相对较高,而恒生科技、沪港深科技100、科创50指数都比较新,百分位没有参考意义。

做个笔记

小结一下。

从过去5年回测的收益看,恒生科技和沪港深科技100接近纳指100,但稳定性远远落后,波动性较大。科创创业50近两年收益狂飙,但前三年大幅下跌,波动性更大。

从公司规模和名气看,恒生科技接近纳指100,从成分股范围看,沪港深科技100贴近纳指100。

从毛利率看,三个指数都不错,距离纳指100不远。

从收入同比增速看,沪港深科技100落后于纳指100,恒生科技和科创创业50则超过。

综合来看,恒生科技、科创创业50、沪港深科技100质地都不错,但距离纳指100都还有较大的距离。

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