国内两轮车渗透率已经很高，展望全球市场，海外两轮车市场是国内企业下一个蓝海，未来渗透率提升空间很大。
1、对比自行车、摩托车，电动两轮车出海空间大
我国自行车产量2020年达到7000万，其中海外占比超80%；摩托车产量1700万，其中海外占比超40%。
目前我国电动两轮车年产量约4000万，出口占比不足5%。
东方证券预计，海外市场在政策和产品驱动下发力，电动两轮车出口有较大提升空间；
2、摩托车电动化+自行车升级电踏车，都是千亿市场
①电动摩托车的推动主要是，全球节能减排下各国禁摩限制不断出台，同时电动摩托车的性价比优势和性能优势不断提升。
方正证券测算，预计未来将有60%切换成电动摩托车，电摩ASP约6000元，海外销量2700万辆/年，对应市场规模1620亿元。
②电踏车主要需求来自发达地区，由自行车向电助力的电踏车切换。
目前日本市场渗透率超40%；欧洲运动+代步需求，渗透率约20%；美国运动+代步需求，渗透率约3%。
根据方正证券测算，电踏车ASP约10000元，海外销量2000万辆/年，对应市场规模2000亿元。
3、国内电动两轮车出海优势明显
①从电动摩托车来看，海外电动摩托车公司均处于发展早期，部分为燃油摩托车公司转型，以高功率长续航性能车为主，产销量小，单价高，市场集中对较低。
国内品牌具有成熟的产业链，规模化成本优势，不断建设的海外渠道，预计未来有望占据60%市场，对应市场空间972亿。
②从电踏车来看，关键零部件电池（松下）、电机（博世）、变速器（喜玛诺）均形成了成熟的配套体系。
国内企业短期难以实现文化和品牌形象的快速提升，需要不断积淀获得市场份额。
若未来能占据40%份额，则对应市场空间800亿。
本文来源：脱水研报 (ID:tuoshuiyanbao)
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