本文来源：懒猫的丰收日 (ID:lanmao_licai)，作者：懒猫的丰收日
更准确地说，是买他们基金的基民不好过。
毕竟，人家基金经理赚的是管理费，吃的是规模钱。
而实际收益，由基民买单。
下面这张表，是规模在200亿以上的主动基金，今年来的表现。
尽管，这里面的绝大多数都跑赢了目前还亏着的沪深300。
但跟偏股混合型基金指数比，能跑赢的就寥寥了。
行业主题基金中，有医药的葛兰、半导体的蔡嵩松和消费的胡昕炜。
而行业均衡的基金里，只剩下中欧的周应波，一根独苗了。
这就说明，巨无霸基金们今年的表现并不出彩，甚至略逊同行一筹。
而今年爆红的基金，规模普遍都不大，迷你基居多。
目前收益前十的基金中，只有林英睿的广发价值领先和韩广哲的金鹰改革红利，规模超过了10亿。
不过，这也就是前不久的事。
去年四季度时，广发价值领先的规模只有3.95亿，金鹰改革红利只有3.88亿。
规模大的表现平平，规模小的人才辈出。
那么问题来了，基金规模真的是业绩杀手吗？
中信证券曾经做过一个统计，如下图。
通过复盘2012年底，不同规模基金的后市表现，发现了规律：
规模在20亿以下的基金，相对巨无霸们，确实跑出了超额收益。
之所以要统计2012年，是因为在那之后，A股出现了一波小市值公司的行情。
所以，这份报告得出的结论是：
小票行情会制约头部产品的收益率。
翻译过来就是：
如果股市里小市值公司比大市值公司涨得好，小规模的基金相比大规模更有优势。
懒猫觉得，原因有以下两点。
第一，巨无霸基金的股票备选池往往也是巨无霸公司。
手握百亿资金的基金经理，不可能把很大精力放到几十亿市值的小票上。
就像狮子不能总盯着蚊子肉，吃再多也填不饱肚子。
小票的市值实在太小，就算看好也只能买一丢丢。
而基金最终的净值表现，还得仰仗大市值公司。
第二，巨无霸基金的调仓并不方便。
这里有个专业名词叫冲击成本，就是在大规模买卖中多付出的钱。
举个例子，巨无霸基金想买一只股票，目前的价格是10元。
但无奈手里的钱实在太多了，买着买着价格就拉起来了，最终的平均成本可能是12元。
卖的时候也是一样，假如想在10元卖出一半仓位。
卖着卖着，价格就被砸下去了，卖出均价可能只有8、9元。
而且，还拿在手上的一半仓位也被砸惨了。
那么新问题又来了，小票行情会出现吗？
先看这张表：
实际上，今年以来，大公司跑不赢小公司的现象，已经悄然发生了。
尤其在春节假期后，更为明显。
代表A股市值top300的沪深300指数，表现最差。
而成分股的市值在300名开外的中小盘指数们，取得了更好的表现。
而且，今年收益霸榜的宝盈优势产业、广发多因子和广发价值领先。
也无一例外都是中小盘风格。
所以，中小盘行情不是“会不会出现”的问题，而是“已经出现”，后面的问题，是“能持续多久”。
我们仅从估值来看，截至昨天，沪深300的市盈率为14.85，在过去十年间的百分位为88.69%。
换句话说，比过去十年中88.69%的时间贵。
而代表中小盘的中证500指数，市盈率为22.09，在过去十年间的百分位是7.77%。
换句话说，比过去十年中7.77%的时间贵。
所以，仅从估值角度看，中小盘公司似乎仍具性价比。
那么问题来了，明星基金经理们有没有小规模基金？
很遗憾，像张坤、谢治宇、朱少醒、傅鹏博这些，并没有。
下面是懒猫整理的明星基金经理小型基金名单（合计规模小于50亿）：
注意：后市表现受多重因素影响，这里仅单纯按知名度和基金规模统计。