港股生态已然改变。
积极拥抱生物科技和互联网科技，有足够创新底色和市场韧性，纳斯达克的味道渐浓。
越来越多前沿赛道第一股登陆港股。
手握重磅小核酸药物，挑战乙肝功能性治愈，腾盛博药Brii Bioscience来了，被称为公共卫生领域第一股，由药明系参与创立，全程支持，至今重仓。
走得最远的这一批创新药公司，需要放在全球化图景中定位，方可有全面、正确认知。
腾盛博药Brii Bioscience与国际抗病毒领先企业站在同一阵列，全面推进乙肝、艾滋病、新冠病毒领域高难度管线，探索变革性疗法。
在CNS（中枢神经）领域，世界范围内几乎没有能够产生实质性治疗反应和缓解的治疗方案，腾盛博药正在自研针对抑产后抑郁症的全新最佳药物。
腾盛博药选择了一条崎岖的道路，主攻治疗手段不足或无法治疗的全球最常见传染性疾病。
巨大的未满足临床需求，也意味着巨大的商业空间。
01 国际化基因
吉利德神药曾经治愈丙肝。
腾盛博药挑战功能性治愈丙肝，与吉利德有许多相似之处。
公司创始人、首席执行官洪志博士曾任GSK全球高级副总裁，是全球传染病领域领军人物之一。团队中也有多位高管曾来自吉利德：总裁罗永庆先生曾任吉利德全球副总裁、中国区总经理，将9款创新药产品引入中国。高级副总裁徐连红博士曾任吉利德化学高级主管，是丙肝神药夏帆宁和HIV新药捷扶康的共同发明人。首席医学官严立曾任GSK全球肿瘤药物开发负责人，高级副总裁Lisa Beck曾在GSK工作26年。高级副总裁朱青则是2020年诺贝尔生理学或医学奖获得者迈克尔霍顿团队成员。
创新药企的管线和靶点，对大多数投资者如同天书，管理团队的履历和眼界是一个简单易懂的坐标。
被药明系挑中和持续支持，是又一个重要坐标，因为看好管理团队和赛道，才会下重注。通和毓承为腾盛博药创始投资者，至今仍是主要股东，持股17.8%。其他重要股东还包括: 博裕资本、红杉资本、云锋基金、Capital Group、Invesco、GIC、高瓴、清池资本等。这些医疗基金的市场地位自然是不言而喻，此外siRNA公司的鼻祖Alnylam和HBV重要研发公司VIR也都是公司的股东。
通和毓承由通和资本和毓承资本合并而成，毓承资本由原药明康德风险投资部门独立而来。据招股书披露，药明康德、药明生物一直向腾盛博药提供与支持HBV、HIV、COVID-19及CNS候选药物开发有关的CXO服务。这是否也侧面意味着腾盛博药可优先享有药明康德、药明生物的研发能力，积极加快研发进度推进。
由传染病领域全球顶尖专家组成的超级豪华团队，志存高远，技术上追求突破性疗法，市场上着眼国际化布局。
腾盛博药在建立初期，就同步设立中美双总部，研发做到无缝衔接，白天晚上都在推进管线。美国研发雇员占比超过近50%，其中药物发现部门主要人员在北卡罗来纳州达勒姆。
中美双线布局，产品精准定位不同市场，HBV（慢性乙型肝炎病毒）和抗菌药物主要面向中国市场，长效HIV、和CNS药物主要面向美国市场。而目前全球瞩目关注的新冠疫情治疗，公司则有一个中和抗体分别在美国（三期），和中国（二期）积极推进。一旦获批即将被紧急召用（EUA）。
HBV药物市场。腾盛博药为首家于亚太国家启动2期临床研究，研究治疗性疫苗及HBV功能性治愈siRNA联合疗法的公司。2019年，国内感染HBV总人数达到7260万，现有一线推荐的西药只有4个，治愈率不到10%。据弗若斯特沙利文，随着更多创新型药物（尤其是可提供功能性治愈的药物）于2024年开始进入中国市场，预期HBV药物市场将从2019年16亿美元增长至2029年89亿美元，复合年增长率为18.9%。吉利德丙肝神药曾经灭了病毒，没了销路，但HBV患者群体庞大，进行广泛功能性治愈很可能至少需要数十年以上。
MDR革兰氏阴性菌感染药物市场。腾盛博药在研的新型广谱抗生素，针对多重耐药革兰氏阴性菌感染，在中国商业机会巨大。抗生素耐药性已成为一种健康危机，对新疗法产生巨大需求，预计到2034年，中国MDR革兰氏阴性菌感染药物市场规模将达到77亿美元。
HIV药物市场。腾盛博药自研的新型长效HIV疗法前景广阔。全球HIV药物市场预计2034年增至659亿美元，由于对创新治疗需求较高，美国等发达市场占据主要份额。在中国大多数创新型HIV药物属于自费，市场规模将于2029年增加到21亿美元。另外随着艾滋病群体结构的变化（由最早期的血液传播迭代为性交传播占主导），这部分艾滋病群体对于自费更好的药物需求也越发明显。
抑郁症市场。腾盛博药在产后抑郁症治疗中，有望满足对创新疗法的大量需求。未来10年，全球重度抑郁症（MDD）药物市场预计迅速增长，2029年达到310亿美元，其中产后抑郁症（PPD）药物市场为59亿美元。
02 变革性疗法
杜克大学及南卡罗来纳大学传染病诊所进行了一项调查。
263名HIV患者被问到转用三种新型长效HIV疗法之一的意见：每周服用一片药剂、每隔一个月到诊所接受两剂注射或每6个月在两手前臂中植入及取出2支约火柴棒大小的塑料棒。
其中，66%参与者表示对每周一片剂疗法非常感兴趣。
腾盛博药正在开发HIV变革性疗法，提供每周一次单片口服治疗，对现有每日一次单片治疗方案可谓降维打击，改善治疗依从性，进而推迟耐药性出现。管线BRII-778及BRII-732在美国1期临床试验开始给药，目前针对HIV 的疗法，默沙东和吉列德也在积极探索长效制剂的疗法。
腾盛博药正在推进由BRII-179和BRII-835组成的治疗性疫苗及siRNA的联合疗法，通过siRNA基因沉默消除免疫抑制病毒抗原水平，再用治疗性疫苗刺激宿主
HBV特异性免疫的双重机制，为大中华地区乙肝病人提供HBV感染功能性治愈，这是一种高度创新的新兴疗法，最大限度地降低罹患晚期肝病及肝癌的风险，并帮助患者过上正常生活。竞争者微乎其微，Janssen Pharmaceuticals为唯一同时提供治疗性疫苗和RNA靶向治疗管线的其他公司。
6月24日，腾盛博药和VBIVaccines宣布，BRII-179在治疗HBV感染患者的1b/2a期临床试验中获得积极结果，可诱导B细胞（抗体）和T细胞免疫应答，在接受核苷（酸）类似物（NUC）治疗的非肝硬化慢性乙型肝炎患者中耐受性良好，未观察到安全性信号。该试验数据在国际肝脏大会（ILC2021）上公布，并入选ILC最佳总结。腾盛博药计划2024年在中国就BRII-179/BRII-835组合进行早期注册申请药物上市。
FDA唯一批准的首个产后抑郁症药物Zulresso，需要60小时连续输液，并存在给药过程中过度镇静及突然失去知觉（Loss ofConscious) 的严重风险。腾盛博药发现一种针对PPD及MDD的新颖治疗选择，长效注射剂BRII296单次给药更方便，不会产生可能因患者药物水平突变而导致失去知觉，更安全，更易耐受，可完全改变PPD患者的治疗及护理方式，对母乳喂养的干扰减至最小。今年2月，腾盛博药向FDA提交BRII-296的1期研究IND申请，已开始给药，计划最早于2024年第二季度在美国开启商业化。虽然这是一个国际药物，但面对国内生育政策向好至三胎，这个药物一旦上市也会造福全人类的分娩母亲。
国内抗生素耐药率持续上升，腾盛博药在研药物BRII-636、BRII-672（分别用于静脉制剂及口服制剂的广谱BLI）以及BRII-693（相较目前开处方的多粘菌素，具有更高安全性及更强效用的下一代多粘菌素），可克服多重耐药性，并为危重患者提供选择。在合作伙伴Qpex完成1期研究后，腾盛博药计划在中国提交IND，然后参与Qpex的全球3期研究以对中国患者进行研究。
腾盛博药又一大亮点是新冠中和抗体鸡尾酒疗法，具有更广的抗病毒谱（包括新出现的变异）以及长达6个月的保护，正在进行全球2/3期临床试验。为应对近期广州及深圳出现COVID-19病例，腾盛博药已于6月在中国启动鸡尾酒疗法2期临床研究。
以上药物，研发难度大，研发周期长，不排除有延期或失败的风险，但最难的事总得有人做，从中可体会到药企的自信和担当。
腾盛博药采取了引进（ HBV、广谱抗生素、新冠中和抗体）+自研（HIV、CNS）的快速打法，构建起完整而强大的产品矩阵。
至此，对腾盛博药已有一个清晰画像，专做高难度的药，每一个核心产品，既有迭代的技术创新，又有巨大的商业空间。
03 资本市场期待
腾盛博药在三年前成立之时即锁定了2.6亿美元融资，这是早期医药投资人很少会做出的大胆投资。这几年公司已合计融资超过4亿美金，招股书披露今年3月C轮投后估值达14.55 亿美元，时至今日，公司继续有多条管线进展已进一步提升公司价值。
公司管线较多，进行逐个梳理需要花一番功夫，发现公司针对中美在公共卫生领域的不同需求，进行差异化布局，尽快将最合适的药物推上市。腾盛博药BRII-835 RNA靶向治疗管线2020年1月在中国进入临床2期。美国药企Arrowhead也在开发乙肝RNA靶向疗法，同样处于临床2期，股价一路走高，市值达94亿美元。产后抑郁药物公司SAGE也曾经迎来近60亿美金的市值。腾盛博药手握全球重要市场的核心适应症权益，自研团队强大，引进管线持续快速推进，成为中国首屈一指的公共卫生龙头指日可待。
市场对最前沿的药企总是给予最热情的拥抱。