上半年的美股“马照跑舞照跳”,但人们都在准备跑

作者: 许超
分析师们普遍预计,美股公司疫情后业绩的强劲反弹将在本季见顶,考虑拜登税改及美联储缩减刺激政策的潜在威胁,目前美股的涨势恐不能持续。

在美股散户持续买入、标普500再创新高之际,华尔街开始保持谨慎。投行分析师警告称,考虑拜登税改及美联储缩减刺激政策的潜在威胁,目前美股的涨势恐不能持续。

美股的上涨势头似乎不可阻挡。今年前6个月标普500指数上涨近14%,市值增加约6万亿美元,有望创1998年以来第2好的上半年表现。自去年10月底以来,标普500指数从未出现单日回调5%的情况。而在类似估值水平的1999年,标普500指数至少有9次下跌超过5%。

美股散户的持续买入功不可没。Vanda Research数据显示,当标准普尔500指数上周下跌超过1%时,散户投资者向股市投入了创纪录的20亿美元。

这种持续性的买入似乎不会因疫情解封而结束。Betterment调查显示,在1500名受调查的美股散户中,有58%的人计划在疫情解封后更多的交易,仅有12%的表示交易数量将随着疫情解封而降低。

市场的整体估值也在趋向正常。由于利润的持续扩张,市场整体市盈率已经从年初的23x(接近互联网泡沫以来最高)下跌至21x,但仍高过5年平均水平的18x。

但在股市持续上涨之际,板块之间分化正在扩大。市场中表现最佳板块与表现最差板块之间今年3月出现了2002年以来的最严重分化。

中大型股和小型股也走出了相当独立的行情,而上一次出现这种情况还要追溯到2000年的互联网泡沫时期。

对于美股未来前景,华尔街分析师们出言谨慎。分析师们普遍预计,美股公司疫情后业绩的强劲反弹将在本季见顶,考虑拜登增税及美联储缩减刺激政策的潜在威胁,目前华尔街对于标普500年末的平均目标点位预测仅有4213,较最新市场收盘低1.7%。

空头们也在重新聚集。IHS Markit数据显示,目前市场上对SPDR S&P 500 ETF的卖空比例已从年初的不到2%攀升至5%。期权市场对未来几个月损失的保护需求也在上升。

市场分析认为,目前对于美股最大的威胁来自美联储。如果美联储提前加息,现金和债券将会更有吸引力,而投资者别无选择只能抛售股票。

市场对于美联储的动向异常敏感。此前在美联储释放“鹰派”信息后,美股一度出现剧烈波动。美联储两年后加息、而非此前预计的三年后加息的言论增加了股市的压力,标普500指数在三天内累计跌幅略高于2%,之后才恢复升势。

Washington Crossing 基金经理Kevin Caron评论称,目前美股涨的可能有点“超前了”,市场在未来的6个月里可能出现一些波动,直到股价和基本面更加“趋于正常”。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
1条评论
收藏
qrcode
写评论

icon-emoji表情
图片
1 条评论
看热闹不嫌事大
举报

然后,标普指数又创新高了

1
回复