一、
每年的基金业绩排名，都会引来市场极大关注。排名靠前的那一个个基金代码，就仿佛是致富密码。
不过现实是，这些致富密码没什么大的用处。因为年度排名靠前的基金，往往第二年表现都比较拉胯。过往业绩真的不代表未来。
但投资里需要逆向思维。秉持“人弃我取、人聚我闪”的态度，往往会有意想不到的收获。
所以，排名靠前如果不适合去追的话，那么排行末尾的呢？
会不会有什么奇效？
想到这里，我马上拉了一下2015年至今年度排名末尾基金名单：
可以说，这些基金个个都是千里挑一，非常能打。像2019年这样的牛市，竟然还能亏损接近19%的，这样的基金一般人类敢买？
于是我们请来了敢死队先锋成员Alex助，持币10万元进行测试。
自2015年末，确认了国泰大宗商品排名垫底后，A助马上买入并持有一年。在2016年底确认了平安新鑫先锋垫底后，马上卖出国泰，买入平安，后续以此类推，直至今日。
按照逆向投资的逻辑，差和好是会相互转换的，倒数第一的基金也会“知耻而后勇”。一看具体业绩，还真有点规律：
除了平安新鑫先锋与华安创业板50小幅跑输沪深300指数，其他4个基金都跑赢了沪深300。
如果每年都买上一年倒数第一基金，A助君的“不要命组合”对比沪深300的走势是这样的：
2016年1月1日至今持有5年半，账户总收益率168.17%，年化收益率达19.57%，最大回撤-40.40%，同期沪深300指数涨幅仅为37.86%，超额收益达130.32%。
这个业绩在所有同期2796支基金中可以排在146名，差点挤进前5%，可以说很niubility了，不仅没有跌妈不认，甚至这个策略好像全程都没怎么用到脑子。
二、
是不是有小伙伴觉得又找到了一个致富秘籍，搓搓手准备下场操作？
且慢～
“不要命”组合的策略看似十分完美，但却存在几个比较大的问题。
第一，回撤幅度大。“不要命”组合在2018年的时候最大回撤达到了-40.02%，当时组合总回报-13.55%。试问：有几个人能扛得住40%的跌幅持有不动？虽然后来组合业绩表现优异，但是最大回撤中被洗出去的人，已和后来的涨幅无关。
所以我们一直强调，好的投资策略，不仅要收益率高，关键是让投资者拿得住、敢重仓的策略。
第二，近5年业绩好主要是因为短期业绩爆发。从走势图中可以看到，组合在2020年3月疫情爆发前，“不要命”相对沪深300的超额收益并不明显，2018年甚至差点被沪深300超越。
但原油市场爆发后，该策略业绩开始爆发。组合大部分超额收益都来源于最近一年，尤其是最近半年。
只要前4年业绩不差，后面1年业绩突出，近五年的收益率就会看起来很不错。
第三，这只是单一样本测试，证据不充分。这个策略只是测试了5年前开始测试的效果，就以这一个样本数据显然无法得出可靠的结论。
所以，用逆向思维抄底是一个技术活，不同投资策略也不是万能的，可能只适用于具体的时空背景。
本文作者：Alex价值发现者，来源：雪球
