周一股债双牛，债市继续交易降准事件。早盘部分止盈盘出货，10年利率小幅反弹；但随后欠配机构入场带动利率走低，午后市场继续交易LPR下调预期，利率继续快速下行。全天来看，除部分品种补涨外，活跃券利率多数下行4-4.5bp。
总体来看，今天债市表现好于预期，止盈盘的反击只影响了市场上午一小段时间，马上利率就被欠配机构打下来了，说明一前期踏空机构很多，二市场宽松预期已经被打开，利率中枢将不可逆地下移。
短线交易需要关注几个时间关键时间点：
1、本周二将公布的外贸数据，用于验证出口部门景气度回落是否从PMI新出口订单分项传导到真实的交易数据上；
2、本周四的4000亿MLF到期、缴税及降准资金释放，一是观察央行是否对部分MLF续作以给出LPR报价指导、MLF利率是否下调，二是看看税期扰动结束后1万亿降准资金释放对资金面的影响；
3、本周四公布的6月经济数据与二季度GDP，关键是分析6月及二季度经济数据呈现出来的经济总量和结构变化，能否支持经济景气度已开始下行的判断；
4、下周二公布的LPR利率是否下调，2019年9月0.5个百分点的全面降准引发了当月1年期LPR报价下调5bp，但2020年1月的降准无影响。
中期来看，央行已经给市场提供了宽松信号，前期欠配机构会加速入场，利率下行趋势还没结束，目前最好的操作策略是持券待涨。对于仓位不够的机构，当前市场预期仍然比较混乱，利率未来还会出现盘整或阶段性调整，调整阶段是入场黄金机会。
本文作者：江海证券屈庆，文章来源： 屈庆债券论坛，原文标题：《持券待涨是最好的操作策略——江海债券日报2021-07-12》，华尔街见闻有所删减
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