核心结论：
①目前A股仅深主板在特定情形下强制披露中报预告，考虑预告和快报后，当前全部A股中报披露家数占比为33%，利润占比24%。②可比口径下，全部A股21H1和21Q1的归母净利润两年年化增速均为35%，创业板均为38%，科创板分别为92%和89%。③行业上，金融地产和科技归母净利润增速改善明显，能源材料稳定，制造和消费下降。
科创板业绩明显改善——21年中报业绩预告及快报点评
截止7月15日，披露2021年中报业绩预告及快报的公司共1370家（预告1342家+快报28家，剔除ST公司），披露家数占比约为33%。以披露预告/快报的公司为样本，我们发现A股21年上半年归母净利润累计同比增速延续了今年一季度的回升趋势，这与我们在《盛夏的果实——2021年中期资本市场展望-20210618》中的判断一致，即A股正处在盈利上行周期，业绩将有望继续逐季改善。
1. 科创板市场结构和交易特征
目前仅深主板在特定情形下强制披露中报预告，因此中报预告的实际披露率很低。沪深交易所对不同板块的业绩预告有不同的具体规定，具体来看：
① 深主板（含中小板）在特定条件下应披露业绩预告，快报无强制披露要求：披露规则参考2020年6月发布的《深圳证券交易所上市公司业务办理指南第 2号——定期报告披露相关事宜》，该规则使用于深交所原主板和中小板公司。规则规定上市公司要对第一季度、半年度、前三季度和年度的业绩进行预测，如果业绩出现了特定的5种情况，则要在1、4、7、11月的15日之前披露相应的业绩预告。对业绩快报没有硬性要求。
② 创业板在特定条件下应披露年报的业绩预告，其他预告及快报不做硬性要求：披露规则参考2020年6月发布的《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年修订）》以及《创业板上市公司业务办理指南第 2号——定期报告披露相关事宜》，规则规定在一定条件下需要披露年报的业绩预告，对于季报和中报均没有硬性要求。
③ 沪主板在特定条件下应披露年报的业绩预告，其他预告及快报不做硬性要求：披露规则参考2020年12月发布的《上海证券交易所股票上市规则（2020年12月修订）》中11.3“业绩预告、业绩快报和盈利预测”一节，该规则规定定当年度业绩出现3种情形时强制披露业绩预告，对季报和半年报的业绩预告，以及全年的业绩快报均无硬性披露要求。
④ 科创板在特定条件下应披露年报的业绩预告，其他预告及快报不做硬性要求：披露规则参考2020年12月发布的《上海证券交易所科创板股票上市规则（2020年12月修订）》中6.2“业绩预告和业绩快报”一节，该规则规定当年度业绩出现3种情形时强制披露业绩预告，对季报和半年报的业绩预告，以及全年的业绩快报均无硬性披露要求。
以披露家数占比衡量，主板（含原中小板）披露率为36%，创业板26%，科创板20%。由于中报业绩预告并不存在硬性披露要求，因此当前中报预告的披露率并不高。截至7月15日，剔除ST公司后，以披露家数计算，2021年披露中报业绩预告及快报的公司数占全部A股的比例为33%，其中主板披露家数占比为36%，创业板为26%，科创板20%；以21Q1归母净利润总数为分母，目前1370家已披露中报业绩预告的公司在21Q1的归母净利润占比为24%，其中主板披露利润占比为24%，创业板为33%，科创板35%。综合来看中报预告披露率较低，因此下文基于预告数据计算的各个板块业绩增速与未来中报披露后的数值可能有较大差异，计算结果仅供参考。
以已披露预告/快报的公司为样本，各板块中报业绩继续回升。由于每个公司业绩预告的归母净利润是一个区间，我们取其上下限的算术平均值近似代替为当期的归母净利润值。与此同时，部分公司已经披露了快报（可以理解为未经审计的简版中报），因此最终一家公司的归母净利润取值优先顺序为：快报中数值>预告中上下限平均值。我们以已披露业绩预告或快报的公司作为可比口径，分别计算21年上半年的归母净利润累计同比增速，以及21H1相对19H1的两年年化复合增速，具体结果如下：
已披露业绩预告/快报的全部A股21H1归母净利润累计同比增速为181%（21Q1为412%），剔除金融后为226%（21Q1为756%），累计同比数据上看似21年上半年整体业绩增速较21Q1大幅放缓，但如果我们用两年年化增速复合增速来剔除去年一季度的低基数效应，可以发现今年上半年业绩回升的趋势仍在延续。具体而言，全部A股21H1相对19H1的归母净利润两年年化复合增速为35%（21Q1两年年化增速为35%，下同），剔除金融后的两年年化增速为38%（40%）。分板块看，主板21H1的归母净利润两年年化复合增速为35%（34%），创业板为38%（38%），科创板为92%（89%），可见今年上半年较一季度业绩改善幅度最大的是科创板。
行业层面看，金融地产、科技利润增速改善最为明显。大类行业上，以已披露预告/快报公司为样本，21年上半年较一季度业绩改善最明显的是金融地产，其21H1和21Q1归母净利润两年年化增速分别为10%和0%，其次是科技（计算机、传媒、通信、电子），其21H1和21Q1增速分别为48%和45%，剩余大类行业中能源材料（采掘、化工、钢铁、有色、交运、公用、建筑材料）21H1和21Q1增速分别为42%和43%，制造（国防军工、建筑装饰、电气设备、汽车、机械设备）21H1和21Q1的增速分别为40%和49%，消费（农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服装、轻工制造、医药生物、商业贸易、休闲服务）21H1和21Q1的增速分别为28%和48%。
上半年涨幅较大概念指数中，新能源车21年上半年利润增速较一季度改善幅度最大。除板块和行业外，我们同样对今年上半年涨幅较大的概念指数和茅指数进行分析。以已披露预告/快报公司为样本，21H1和21Q1归母净利润两年年化增速差最大的是新能源汽车指数，其21H1两年年化增速为72%（21Q1两年年化增速为56%，下同）；锂电池指数的归母净利增速同样明显上升，其21H1两年年化增速为53%（21Q1为44%）；茅指数和半导体指数的归母净利润增速则是略有回落，但仍维持在较高的水平，其中茅指数21H1两年年化增速为62%（21Q1为69%），半导体指数21H1增速为114%（21Q1为121%），具体指数及其成分股归母净利润增速数据详见表2：
本文作者：海通证券荀玉根、郑子勋、余培仪，文章来源：股市荀策，原文标题：《【海通策略】科创板业绩改善明显——21年中报业绩预告及快报点评（荀玉根、郑子勋、余培仪）》