下半年以来，十年期美债收益率不断刷新“下限”，与美联储的鹰派信号及原油价格及美国通胀上行的趋势背道而驰，被认为计入了美国经济复苏见顶、通胀不可持续的预期。
虽然美债收益率最近下滑，但美债和一些外国债券的实际收益率差扩大。比如，根据refinitiv数据，10年期美国通胀保值债券与可比德债的实质收益率差周四尾盘报72个基点，高于两个月前的63个基点。
受美德实际利差走高影响，美元兑欧元走高，美元指数已较2021年内低点上涨了4%，是今年全球表现最好的货币之一。
不过有市场人士对美元仍不看好，认为短期来看美元有两个不利因素：银行间市场流动性泛滥仍未见顶、美德长期名义利差开始出现回落，这两个问题没有彻底结束，美元没有长期大涨牛市的底蕴。
美元的强势能否持续、能否对下半年美债、美股形成支撑，仍有待观察。但上半年欧股的超额收益离不开美德利差回落及强欧元的支持。