汽车“轻”时代,福特、特斯拉都在用这个公司的配件 | IPO见闻

镁合金成为汽车轻量化背景下的宠儿。虽然盈利不错,但2018-2020年,公司对第一大客户 Sea Link的销售收入占营业收入比例分别为 50.83%、51.14%、39.27%,显著高于行业均值。

7月23日,宁波星源卓镁技术股份有限公司收到证监会同意提交创业板IPO注册稿,主承销商为安信证券。

汽车轻量化趋势显著,镁合金为重要材料

公司实际控制人为邱卓雄和陆满芬夫妇,两人除通过源星雄持有公司 80.55%的股权外,邱卓雄直接持有公司4.48%的股权,持有睿之越0.18%出资份额并担任其执行事务合伙人,陆满芬持有睿之越16.23%出资份额,睿之越持有公司4%的股权。

公司主要从事镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售。公司现有主要压铸产品包括汽车车灯散热支架、汽车座椅扶手结构件、汽车扬声器壳体、汽车脚踏板骨架等汽车类压铸件以及电动自行车功能件及结构件、园林机械零配件等非汽车类压铸件。

2011年至2017年,全球汽车行业总体保持平稳发展趋势,汽车销量年复合增长率为3.42%。2018 年、2019 年,受宏观经济影响,全球汽车销量出现下滑,分别同比减少0.63%、3.95%。2020年,受新冠疫情影响,全球汽车销量同比下降14.60%。

汽车整车厂商为了减少装配工作量,逐渐从零件采购过渡为组件采购,整车厂商与零部件供应商之间形成了金字塔型的产业链结构,整车厂位于金字塔的最上方,各级配套供应商分别按其地位位于金字塔的下方。

汽车轻量化已经成为汽车产业发展的重点方向之一,汽车轻量化技术体系架构包括轻量化材料技术、轻量化先进工艺技术和轻量化结构优化技术三方面。

镁合金被认为是汽车轻量化最重要的新材料之一。我国作为汽车零部件生产大国,预计到 2030 年镁合金汽车压铸件市场容量将达124.09万吨。

营收增速放缓,第一大客户收入占比较高

2018-2020年,公司实现营业收入分别为1.06亿元、1.47亿元和1.74亿元,增速分别为37%和18%,增幅有所放缓,其中主营业务收入占比均超过98%。

在主营业务中,收入主要来自镁合金压铸件、铝合金压铸件和磨具产品,其中镁合金压铸件收入占大头,虽然略有下降趋势,但收入占比仍然超过60%。

公司的研发生产能力及产品质量已获得国内外客户的认可,产品成功应用于特斯拉、福特、克莱斯勒、奥迪等国际知名品牌汽车。

2018-2020年,公司对第一大客户 Sea Link International IRB, Inc.的销售收入占营业收入比例分别为 50.83%、51.14%、39.27%,占比较高,行业内均值约为17%左右,但这一数据与规模呈反向关系,即企业收入规模越大,第一大客户收入占比越低。

盈利能力方面,公司2018-2020年的主营业务毛利率分别为50.14%、53.45%和54.58%,并分别实现净利润3070万元、4919万元和6020万元。

此外,公司预计2021年上半年实现营收9500万元-1.05亿元之间,净利润则在2700万元-3200万元之间。

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