8月4日，锂电池板块再度暴涨，值得注意的是，锂电隔膜的两大龙头星源材质、恩捷股份也在今日默默创下了历史新高。
中泰证券表示，中长期来看，湿法隔膜为电动汽车产业链最佳赛道之一。
锂电隔膜是个啥？有什么用？
锂离子电池，主要可以分为正极材料、负极材料、电解液和隔膜四大块。
其中，隔膜的作用是使电池的正、负极分隔开来，防止两极接触而短路，此外还具有能使电解质离子通过的功能。
根据技术路线划分，隔膜又主要可分为湿法、干法两种，由于湿法隔膜可以做得更薄，并且制孔可以做得更均匀，目前湿法隔膜相对干法隔膜已经取得压倒性优势。
《中国锂离子电池20201年隔膜行业发展白皮书》显示，2020年中国锂电湿法隔膜出货量27.2亿平米，占隔膜总出货量的70%。
优质“赛道”，高毛利、高行业集中度
对比其他主要锂电材料，隔膜行业具有以下特点：
1）从行业特性来看，隔膜对应的单GWh动力电芯投资额约为9500万元，明显高于负极、电解液，属于重资产运营的行业。
2）从成本结构来看，隔膜原材料占比低，制造费用（含设备折旧）、能源动力、直接人工占比高，因此隔膜生产中更为看重对加工成本的控制，规模效应带来的成本摊薄效果更明显。
3）从动力电池成本占比来看，隔膜约占动力电池成本的5-10%，较低的成本占比使得隔膜在下游客户中拥有相对较大的议价空间。
4）从行业集中度来看，隔膜行业CR3约为65%，为主要锂电材料中最高，行业内存在较为确定的龙头企业，拥有更高的话语权。
整体而言，行业重资产、高加工成本占比、高规模效应需求等行业特征，使得隔膜呈高行业壁垒、高毛利率、高集中度特点，行业整体毛利率在50%以上。
市场供需两旺
据ICC鑫椤资讯统计，2020年中国锂电池隔膜出货量为35亿平方米，同比增长36.7%，预计2021年，国内锂电池需求量就将超过200GWh，对应锂电隔膜需求量约55亿平米，同比增速达55%，到2025年隔膜供应量将增长至138亿平方米，未来五年年均复合增速为31.57%。
市场格局方面，国内来看，目前恩捷股份和星源材质是当之无愧的两大龙头，2020年公司出货量分别占锂电隔膜整体市场31.5%，20.7%，占湿法隔膜市场的44.9%、19.5%。
隔膜将是21年下半年电池产业链的供给短板
中泰证券表示，在全球智能化加速，中美欧三大市场电动化加速的背景下，锂电池中游景气度将长时间持续高企，隔膜扩产比较连续，需求跳跃式增长和电解液短板非连续性变化，均会加速隔膜供需失衡，隔膜将会是21年下半年景气度最高的行业之一，是电池木桶的供给短板。
另外，中泰证券认为中长期来看，湿法隔膜将会是电动汽车产业链的最佳赛道之一，行业具备高投入壁垒、良率差异大、工艺要求高等特征，有利于催生“一超多强”的竞争格局，头部公司的马太效应更强。
民生证券还预计至2022年隔膜行业的供给都仍将偏紧，行业将继续维持较高景气度。