A股一周策略前瞻：景气扩散往哪扩？胜率更高的方向在哪？

1、分析师态度

本周策略分析师观点，多数声音认为不存在系统性风险，但对前期的大热门景气赛道都存在一些忧虑。在配置方向上提出发散挖掘的思路。

2、景气扩散往哪扩？

如广发策略虽然依旧认为，“新能源+半导体”为代表的成长板块，产业趋势短期难以打破。

一是，驱动力决定了远景业绩：相较于历史上由政策、或技术、或补贴单一驱动行情不同，本轮行情由“政策+技术+供需缺口”多轮驱动，远景的业绩确定性更强，盈利的贡献度抬升。二是，高频景气度决定了即期业绩：7-8产业高频景气数据向好，中报业绩预告显示高增长。

但同时提出，除了聚拢于少数热门赛道之外，可逐步关注胜率提升的两条线索。

第一，狭义流动性宽松下，“人少”+ 产业政策倾斜的成长扩散(军工/国产化软件)；

第二，当前尚未到需求端稳增长发力的节点，但基建领域的边际变化叠加碳中和“先立后破”原材料成本压力的缓解，有助于制造业相关板块估值迎来修复(工程机械/水泥)。

华西策略认为，热门赛道筹码拥挤，且相关板块前期涨幅过快，后市波动或加剧。关注景气扩散的机会，如：军工（事件驱动+业绩高增长）、计算机（北上资金连续两个月增配）。

天风策略将“专精特新”作为可能的新战场进行了重点研究。其指出，“新一轮股市周期的开启，就是在高景气方向中，不断挖掘未来潜在的核心资产”，官方提供的“专精特新”的名单，相当于帮助我们缩小了范围，这些“小巨人”中可能走出一些未来的核心资产。

中信策略也指出，市场风格平衡的过程已经在发生，成长制造和价值消费可保持均衡配置，在成长板块里从高位赛道转向相对低位的赛道，并且逐步布局部分高景气的消费和医药细分行业。

更多策略观点如下，仅供读者参考。